項崢：促投資增長還須引進民資

每經編輯 項崢    

項崢

在外需不振，促進消費各項措施短期內難以明顯見效的情況下，利用財政政策加大投資建設，對穩增長意義重大。近期，國家發改委批復了25條城軌建設計劃，資金規模超7000億元，這對穩定全年投資增長有積極作用。

但看看如今的房地產投資和地方投資情況，房地產投資增長今年呈放緩趨勢，地方投資增長也受到資金約束啟動較難的限制，因此，穩定全年投資增長，仍存在一定難度。

首先，房地產開發投資增速將繼續回落。2012年1~7月，全國房地產開發投資36774億元，同比名義增長15.4%，增速比上半年回落1.2個百分點。從近一年房地產開發投資同比名義增速走勢看，呈現出急劇放緩到逐漸放緩的發展態勢。即使如此，房地產開發投資增速下跌幅度仍沒有減緩跡象。雖然今年4~7月，全國商品房銷售迎來一個小旺季，但銷售的增長并沒有如期帶來房地產開發投資的增長。7月當月全國完成房地產開發投資6164億元，環比下降了26.6%。

與此同時，全國土地購置面積也在急劇下降。2012年1~7月，全國房地產開發企業土地購置面積同比下降24.3%，比上半年擴大4.4個百分點；土地成交價款下降16.9%，比上半年擴大3.6個百分點。這表明，暫時的銷售回暖并沒有堅定房地產開發企業對未來市場走勢的信心，房地產開發投資意愿存在明顯不足。

其次，地方版投資計劃受到財力的剛性約束。近期，為穩定經濟增長，各地方政府出臺了地方版本的投資計劃。據媒體報道，今年7月以來，廣東、寧波、南京、長沙、貴州、重慶、天津等地方政府紛紛出臺了促進投資增長的計劃，初步匯總的投資計劃總額高達7萬億元。

然而地方版本的投資刺激計劃實施難度較大。2009年以來，地方政府性債務大幅增長，部分地區已經超出了地方所能承受的范圍。據國家審計署公布的全國地方政府性債務審計結果顯示，截至2010年末，全國省、市、縣三級地方政府性債務余額共計10.71萬億元，其中，銀行貸款為8.46萬億元，占79.01%。隨著土地市場降溫，政府土地收入急劇下降，同時償債壓力凸顯，銀行信貸投放意愿不足，很難想象地方版的投資項目會很快順利啟動，并進入施工建設階段。因此，不宜過高估計地方版本投資計劃對全年經濟增長的拉動作用。

隨著氣溫下降，最適宜投資建設的時間已經過去，不排除第四季度仍出現投資增速回落的可能性。因此，推進壟斷領域開放，加快引進民間資本，是彌補項目資金不足、促進投資增長的重要途徑。

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