鄭眼看盤：短線仍可參與 周期股優先

每經記者鄭步春 滬深股市周三先下探后回升，收盤滬綜指漲0.28%報2126.55點，深綜指漲0.53%報901.29點，兩市成交微有放大。從盤面看，建材、有色、軍工、船舶、航天、建材等個股相對強勢，銀行等權重股表現弱勢。 個股及板塊走勢分化和消息面明顯有較大關系，一些建材、有色等周期股上漲和官方強調穩增長相關，而軍工、船舶、航天強勢明顯和釣魚島爭議升級相關。至于銀行股弱勢，從短期看可能和一則報道相關——銀行卡刷卡手續費最早或于國慶后下調，平均降幅可達40%。 銀行股一直是拖累大盤的主要因素之一，當實體經濟日子越來越難過時，可以預計未來銀行“讓利”的可能性也將增加。銀行股還有些其他利空，最明顯的是未來資產質量趨于惡化。而以近期的一些穩增長措施來看，許多資金可能還得來自銀行。中國的銀行不一定會有很強的獨立性，所以不太可能完全避免將資金投向低效率項目。 和周期類股相關的消息明顯偏向樂觀，溫總理言論進一步提升投資者對政策寬松的預期，來自發改委、鐵道部等部門的信息均顯示出擴大經濟刺激的傾向?；{如此，則相關周期類股漲勢就不太可能曇花一現，更何況歐元區和美國本周在刺激政策方面可能有更多利好消息明朗。 在歐元區，德國憲法法院關于歐洲援助基金的裁決已于周三傍晚作出，裁決消息相對正面，大宗商品已有所上漲，而美元則進一步滑落。 在美國方面，本周五A股盤前，美國會不會推QE3及額度多少，屆時全將明朗。從近期美國經濟情況看，因就業情況惡化及通脹受控，QE3推出的可能性大幅增加。 美國推前兩輪QE時，當時對應的A股表現反差較大，即并沒呈現出十分確定的規律。在美國推QE1時，A股表現相當強勁。當美國推QE2時（2010年11月推出），A股卻呈現向下調整態勢，但跌速明顯較為緩和且十分反復。 綜合而言，A股走勢更多地受自身因素影響，但美國量化寬松政策也會或多或少地對A股起些支撐作用。這樣的支撐作用應主要來自兩個方面：首先是通過美元的走弱來影響全球資金流向，間接對A股施加影響；其次是美國推QE本身也會延緩我國的出口衰減速度，最終在A股盤面上起到延緩下跌速度的作用。 始自上周五的A股反彈已維持幾天，成交并未萎縮過度，表明分歧仍較大。這樣的分歧要么通過新的、額外的利好或利空消息來強行消除，要么通過充分的換手來消除。假如政策面出臺更密集利好，空頭們自然會退讓，反之未來只能靠資金和籌碼實力說話。 應該說最近管理層喊話和利好均較為密集，這主要體現在穩增長力度較猛，同時在新股發行方面出現些較為實質的好轉跡象，如已采取許多措施防止業績“變臉”。然而，這些利好力度仍相對有限，似不足以扭轉部分資金的謹慎心態。近期一些ETF基金有明顯趁反彈贖回跡象，昨股指期貨空頭也出現較為明顯加倉現象，一些大小非也有較為密集的減持動作。 操作方面，筆者相信管理層不會忽然停止護盤，所以近期多半還有利好政策出臺，因此這種情況下建議投資者繼續保持積極態度。不過就品種來說，筆者認為周期類股雖然問題仍多，但短期炒作仍為首選。至于“調結構”受益品種，建議投資者回避。