方大特鋼放棄收購萍鋼江西鋼企重組出師不利

每經記者于垚峰發自南昌

方大特鋼昨日（10月23日）發布公告稱，近日，公司接到控股股東江西方大鋼鐵科技有限公司（以下簡稱方大鋼鐵）《關于擬收購江西萍鋼實業股份有限公司控制權股份的通知》。經公司第四屆董事會第五十四次會議審議，公司決定放棄本次收購機會。

"放棄收購的原因，主要還是萍鋼股份的效益不好，虧損面比較大。"方大特鋼董秘田小龍在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，除了效益和市場的因素之外，一些需要審批事項也比較麻煩。

江西省國資委一位負責人表示，并購萍鋼股份，是江西省力推的鋼鐵集團重組的戰略，剛剛起步就受挫。但是，這不影響江西組建大型鋼鐵集團的雄心。

業績不佳至并購失敗

方大特鋼放棄收購萍鋼股份控股權股份，公告給出的原因是，經公司第四屆董事會第五十四次會議審議，非關聯董事一致表決通過，在當前鋼鐵行業市場環境下，萍鋼股份近期經營業績不佳，未來經營業績預期判斷存在不確定因素較多，且尚有需政府審批事項，目前不符合上市公司投資收購的基本規范要求，公司決定放棄本次收購機會。

公告同時公布了萍剛股份2012年上半年的業績。截止2012年6月30日，萍鋼股份（合并）總資產309.6元，負債242.5億元，所有者權益67.1億元，資產負債率78.32%，營業收入184.6億元，利潤總額-5.47億元。

事實上，方大特鋼本身盈利能力不錯，在特鋼行業排名靠前，在鋼鐵行業普遍陷入低迷狀態時，其仍然保持了較高的收益，雖然比去年同期有下降，但是整體收益尚可。萍鋼屬于普鋼行業，兩企業本身主營的產品范圍重疊較少。二者的結合，可以進行良性的互補。

對此，蘭格鋼鐵網分析師張琳認為，盡管雙方主營產品重疊少，容易良性互補，但對方大特鋼來說，萍鋼股份的資產并不優良。從其業績表現來看，屬于高負債率的企業。一般企業負債率保持在60%左右已經不錯了，但高達近80%的負債率說明其償債能力已經很差。

"此外，萍鋼主營的產品為鋼精、高線、中厚板等產品，品種的競爭力欠佳，經營不好，這也意味著萍鋼本身的設備相對落后，若收購成功，在現在的市場環境下，其后期還需要投入更多。"張琳表示，對方大特鋼來說，這并非一筆劃算的買賣。

大股東先行收購后續注入

不過，方大特鋼并未完全放棄這次收購。公告顯示，為不使商業機會旁落，由上市公司控股股東方大鋼鐵將參與收購萍鋼股份作為過渡，并承諾收購成功，等時機成熟，再通過轉讓或者其它方式注入方大特鋼。

田小龍說，此次方大特鋼放棄收購萍鋼股份，由母公司參與收購，完全是市場行為。

而據江西省國資委一位負責人透露，并購萍鋼股份，是江西省推動省內大型鋼鐵集團重組的戰略步驟，江西省內具有并購能力的只有方大特鋼和新鋼股份。但新鋼股份與萍鋼股份的主營業務高度重疊，因此并購重組的事項便落在方大特鋼上。

此前，在《江西省鋼鐵產業"十二五"發展規劃》中，江西省提出，重點抓好和建設年產1000萬噸九江新型鋼鐵基地項目，在九江湖口建設全國最大的船板生產基地，并形成千萬噸級的新型鋼鐵產業基地。

這個千萬噸級的鋼鐵產業基地，正是以萍鋼股份子公司九江鋼廠為基礎打造的。種種跡象表示，由上市公司方大特鋼并購萍鋼股份，是江西實現鋼鐵產業"十二五"發展規劃中，打造千萬噸級鋼鐵產業的重要環節。

方大特鋼宣布放棄收購萍鋼股份，意味著最初美好的設想落了空。江西省國資委上述負責人表示，這并不影響到江西組建大型鋼鐵集團的雄心。

《江西省工業和信息化"十二五"發展規劃》對江西兩家鋼鐵上市公司要求，形成產能超千萬噸級具有國內競爭力的特大型鋼鐵企業。到2015年江西省生產粗鋼3000萬噸、生鐵2500萬噸、成品鋼材3000萬噸，并推動成立產能規模超2000萬噸的江西鋼鐵聯合企業集團。

開局不利，加之鋼鐵行業未見好轉跡象，因此要實現這個目標，江西鋼鐵重組之路，可謂道阻且長。