2012-11-03 01:15:51
每經編輯 每經記者 鄭步春
每經記者 鄭步春
周五A股先探底后拉升，收盤滬綜指漲0.60%報2117.05點，深綜指漲0.27%報862.78點，成交略縮。盤面看，以地產股為首的權重股依然相對強勢，小盤股走勢稍弱。不過，新上市的小盤股浙江世寶表現極強。
地產股依然強勢，這是昨日午后股指上行重要原因之一。市場之所以追捧地產股，一則地產股基本面有所改善，二則市場預期人民幣升值和熱錢加速流入。就地產基本面而言，最近確實有所改善，但如果說人民幣升值及熱錢流入推升地產股，可能就有點誤會了。
近期人民幣現匯走勢極強，這是事實，但人民幣遠匯和現匯之差已達到四年來最大，這暗示市場對人民幣遠期走勢并不看好，只是看重近期的美國總統大選對人民幣升值所造成的壓力。
從一些側面其實也能看出人民幣升值預期并不強烈。大家知道，假如人民幣升值預期強，則熱錢極易大量流入，這種情況下市場資金會相對充沛。然而現實是，近期央行大額逆回購，這不太像市場資金充沛的情形。據最新消息稱，10月份四大商業銀行存款流失量加大至1.8萬億元。
在2006年至2008年人民幣的 “主升浪”中，當時海外1年期無本金交割的人民幣期價（NDF）貴于現匯，而現在的情形正相反，這十分奇怪。目前人民幣現匯報6.24左右，而1年期無本金交割期匯報6.30左右，這種情形自然是十分奇怪的，因為一方面人民幣現匯天天在升值，另一方面又在預期一年后人民幣將貶值。
筆者認為，過了下周后，人民幣走勢才能正?；阅壳暗牟▌邮腔旧峡梢院鲆暤?。基于這個考慮，下周手持地產股、航空股、造紙股的投資者應相對更謹慎。
浙江世寶昨被惡炒，正常交易也沒幾分鐘，卻錄得95%的換手率，最終大漲626%，這樣的走勢令人嘆為觀止。筆者認為，浙江世寶炒得有點過頭了，甚至顯得有些愚蠢，恐怕盲目跟風者得付出代價！
撇開管理層打擊炒新不談，我們單就炒作層面來分析，也是不難得出上述結論的：
中小板、創業板缺少發行價僅2.58元的個股，這種“稀缺性”是完全可以理解的，但二級市場價格為18元左右且盤子為1500萬左右的個股“并不很稀缺”，有些個股盤子甚至更小。以流通市值作比較可能更合理，筆者發現中小板和創業板中流通市值低于浙江世寶的公司有三十幾家，所以這種貨色一點也不稀缺！
還有，許多流通市值類似于浙江世寶的個股業績要好得多。據一些機構預測，生產汽車部件的浙江世寶2012年業績可能為0.37元，預測未來年均成長性為10%左右。很顯然，這樣的業績和行業屬性定位18元有點過分。
大盤方面，昨上午股指一度砸得極猛，明顯是期指引領現指殺跌，但午后走勢反差極大。這種反常是值得深思的，已非簡單分析就能說清，因此投資者完全可猜測這其中或有護盤因素。
周四收盤后期指主力合約還有些升水，但周五該升水幾乎完全消失，這暗示套保需求階段性增加，進一步暗示主力并不著眼長遠，對行情看得也不是太高。
既然盤面有如此特征，那么筆者也只能維持周四的觀點，即猜測機構一方面在現貨上買股護盤，一方面在期指上對沖，這樣既完成護盤任務，又不至于有太多的敞口。單一機構有如此想法是很難看出的，但如果大量機構都有這種想法，則盤面上將會顯現。
按常理說，當機構套保意愿極強時，即使在期指上布空單顯得有些 “吃虧”，仍會勉力為之；相反，在明顯的牛市時，期指升水即使較大，他們的套保興趣也未必很足。
下周主力護盤仍可能延續，如果短線投資者還想炒作，最好去找些大盤藍籌股介入，現階段并不宜介入小盤股，因一旦護盤結束，護盤的藍籌指標股船大掉頭難，短期內就相對更安全些。
就中線投資者而言，除非有關于股市制度重大改進的消息，一般宜保持觀望。筆者認為，A股既有許多問題，同時也有巨大潛力。假如在問題方面能痛下決心改進，這樣的行情才能維持較長時間，到時再去追漲也為時不晚。
對于這種改進的機會，筆者是存在一些期望的，只是吃不準何時發生，很難說還會拖多久，所以就無從評判。從近期關于“收入分配改革”風聲來看，筆者上述期望多少有所加強，所以也在此處作適度提示。
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