脫帽未脫貧 化工“三妖股”頻現漲停榜

每經編輯 每經記者 許金民    

每經記者 許金民

近期，滬市漲幅榜時常閃現三只股票的身影——太化股份、南化股份、黑化股份。由于此化工三股都是在摘帽后出現大幅飆漲頻頻漲停，在公司業績并未出現大幅增長的情況下，投資者大呼看不懂，稱其為“妖股”。如其中的南化股份在8月28日摘帽當天即拉出漲停，19天后更是出現急速拉升走勢，從9月24日~10月17日的11天時間，漲幅達85.63%。

“脫帽”并不意味著“脫貧”，今年前三季度，太化股份（600281，收盤價6.29元）、南化股份（600301，收盤價4.23元）、黑化股份（600179，收盤價6.38元）皆虧損，目前公司及所處行業正面臨種種問題。

太化股份搬遷后或重操舊業

相較于山西省焦化企業戶均焦炭產能70萬噸/年，太化股份85萬噸/年焦炭產能不算太高；身處煤炭資源大省，公司卻沒有自已的煤礦，生產原料受一定的限制。面對節節攀升的煤炭價格，近些年太化股份的業績也就每況愈下，繼2009年虧損2.5億元之后，2010年再虧2.2億元，由此“披星戴帽”。

為了避免暫停上市，2011年9月，公司用停產的合成氨分公司設備、土地及建筑物出資設立華旭化工；12月便將其轉讓給大股東太化集團，轉讓價格為34092.17萬元，借此一舉扭虧。

今年4月，公司宣布將于今年冬季采暖期前關停焦爐裝置，實施搬遷。資料顯示，焦炭及深加工業務是太化股份的第一主營業務，也是其最主要的利潤來源。

焦炭裝置關停，粗苯加氫精制裝置無原料來源，也就沒有存在的價值。

8月，太化股份宣布啟動實施粗苯加氫精制裝置停產搬遷工作，涉及名源化工、寶源化工。《每日經濟新聞》記者注意到，太化股份的20萬噸/年粗苯加氫裝置就分布于這兩家公司。其中，名源化工產能為12萬噸/年；寶源化工的設計產能為6.6萬噸/年，實際產能為8萬噸/年。

只是太化股份啟動搬遷之時，恰逢國內苯價格大漲，帶動焦化苯等大漲。生意社數據顯示，今年年初國內焦化苯的價格為7300元/噸，昨日該產品的價格已漲至9900元/噸，漲幅為35.62%，且創了多年來新高。

9月17日，太化股份的焦炭、粗苯加氫精制裝置正式關停；至此公司將只剩下氯堿業務，PVC產能20萬噸/年，配套部分燒堿業務。

生意社數據顯示，牌號為SG3-5的PVC樹脂，年初至今下跌8.16%，仍在探底；燒堿價格從今年7月開始“雪崩”，至昨日32%的液堿跌幅已超過11%。行業內的上市公司，如天原集團（002386，收盤價6.02元）、金路集團（000510，收盤價5.25元），其電石法PVC業務也均為虧損。

今年前三季度，太化股份已虧損4503.63萬元，2012年只剩下一多月時間，該公司工作人員向《每日經濟新聞》記者坦承，“扭虧難度很大”。他還透露，本次搬遷補償是以太化集團為主體，未來新廠區土地的獲取、老廠區的土地出讓等，都將經由太化集團，“這些事暫時還沒什么進展”。

太化股份曾表示，將借助這次搬遷謀求轉型，如何轉？是否將成為陽泉煤業集團化肥業務的整合平臺？

對此，工作人員回應，陽泉煤業集團已收購*ST東碳（600691，收盤價16.41元），“東碳不是有部分化肥業務嗎？如果陽泉煤業集團把化肥業務交給我們，就構成了同業競爭”。意即否認。

《每日經濟新聞》記者注意到，11月13日，太化股份公告將本部的粗苯加氫裝置資產轉讓給全資子公司寶源化工，并沒有出售給第三方，似乎意味著未來將 “重操舊業”。對于記者的猜測，工作人員并沒有否認，只表示：“決策上的東西就只能問領導。”

南化股份“富有”卻無力扭虧

和太化股份一樣，南化股份也面臨搬遷。早在2009年底，該公司就曾公告收到南寧市政府通知，要求對南化兩公司（含南化集團）生產區實施整體搬遷，并于2012年6月前完成，新基地位于橫縣六景工業園。

作為應對，南化股份很早就成立了綠洲化工。然而，今年6月底，綠洲化工一期項目（一半產能）的工程進度僅為6.68%，南化股份也沒有完成搬遷。

公司工作人員對 《每日經濟新聞》記者表示，綠洲化工氯堿項目需要征用兩個村莊的土地，所以進度比較慢；另外，鑒于氯堿行業景氣度不高，公司計劃對項目作出調整。“目前村民的搬遷工作已基本完成，政府交付了八成左右的土地”。

資料顯示，南化股份的主營業務為PVC、燒堿。PVC項目所用電石來自貴州子公司華虹化工、立根電冶；電石渣用于獅座建材生產水泥。

由于經營不善，華虹化工、立根電冶、獅座建材連年虧損，南化股份遂將三家公司轉租，并向外部采購電石，“這樣更便宜。”工作人員對記者說。

今年水泥、電石行業慘淡，承租方終止合同，華虹化工、立根電冶、獅座建材便相繼停產，數額不小的折舊費用，令南化股份每季度虧損超過6000萬元。工作人員承認，通過降低裝置負荷、“以堿養氯”可減虧，但扭虧難度極高。

不出意外，已于2011年巨虧2.1億元的南化股份又將變成 “*ST南化”。有意思的是，南化股份其實很“富有”。

在搬遷通知發布之后，公司隨即向南寧市土地儲備中心提交了土地收儲申請。截至目前，完成收儲面積為518.9畝，補償費用合計16.5億元。

《每日經濟新聞》記者查閱了該公司三季報，“專項應付款”一項金額為12.7億元，即收到的土地款。只可惜，南化股份工作人員告訴記者，此為專款專用，“據我了解，搬遷之后如有盈余將轉入資本公積，不能作營業外收入。”

黑化股份公告寥寥，為了了解其業務構成，《每日經濟新聞》記者曾連續兩日多次致電詢問，都無人接聽電話。唯其實際控制人中化集團公司網站披露，公司擁有75萬噸/年焦炭、18.5萬噸/年合成氨、12萬噸/年硝酸銨、20萬噸/年尿素、2.8萬噸/年甲醇、2.6萬噸/年雙氧水以及0.8萬噸/年硫銨。

在2006年以0元獲得黑化集團產權之后。2010年底，他們曾引入翔鷺化纖對黑化股份實施重組，相關協議于2011年12月31日到期，翔鷺化纖確認不再延期，重組宣告終止。

2011年黑化股份虧損3.7億元，今年狀況稍有好轉，前三季度僅虧4016.26萬元。公司扭虧能不能完成，很快就有答案。只是，期待黑化股份今年重組的投資者恐怕要失望，10月12日公司已經公告，黑化集團、中化集團已確認未來三個月都不會對黑化股份實施重組。

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