IPO改革六大思路曝光 重視信披淡化盈利判斷

每經記者李智 昨日（12月3日），兩則關于IPO的消息引發了市場各方的廣泛關注。一個是今年內或將沒有新股發行，另一個則是監管層透露了下一步新股發行改革的六條思路。尤其是后一條消息談及新股發行將逐步淡化對盈利能力判斷等內容，更是引起了各方的熱議。 IPO下一步改革思路曝光 網下發行比例增加、限售期被取消、個人投資者參與詢價……今年以來，新股發行步入新時代，不過證監會依舊多次表態要進一步推進改革。作為資本市場上最受關注的一個領域，新股發行改革的方向自然就成為各方關注的焦點。近日，保薦代表人培訓班上透露出的信息成為市場各方熱議的話題。 多家媒體報道稱，在11月30日舉行的保薦代表人培訓班上，監管人士對市場關注的新股發行體制改革問題專門作出講解，并透露了下一步新股發行體制改革六條思路。一是進一步提高信息披露水平，逐步淡化對盈利能力判斷，將審核重點轉移到信息披露質量、風險提示充分性上來；二是研究進一步改善發行條件，健全新興業態和商業模式企業信息披露制度和市場準入安排；三是做好投資者風險教育和揭示，多管齊下抑制“打新”、“炒新”；進一步提高發行審核透明度；加大對各類失信和違法違規行為懲治力度以及大力發展機構投資者；完善定價約束機制。 值得一提的是，自浙江世寶（002703，收盤價11.60元）在11月2日上市并遭空前爆炒后，A股市場迎來了2009年IPO重啟以來最長的新股發行“空窗期”。雖然此前證監會多次公開澄清，但是在市場各方的眼中，新股發行已經陷入停滯。昨日更有傳聞稱，在2012年剩下不到1個月的時間中，將不會有新股發行或者上市。 淡化盈利判斷引熱議 “逐步淡化對盈利能力判斷，難道是說公司上市業績門檻將會降低？”在剛剛曝光的新股發行改革思路中，涉及盈利能力的問題立刻引起熱議。作為中小投資者，更多的則是表達出了擔憂。 實際上，投資者對于擬上市公司業績的擔憂也在情理之中。今年以來新股業績頻頻變臉，并一度成為引發股價暴跌的黑手。以創業板為例，在今年前三季度，有超過150家創業板公司出現了業績下滑，約占創業板公司數的四成，向日葵（300111，收盤價5.04元）、國聯水產（300094，收盤價4.53元）等10余家公司更是出現了虧損。在業績壓力之下，創業板指數近期連創歷史新低，從當初的千點登場，到昨日收盤已經跌破600點關口。 “良好的業績依舊是上市的必要條件”。一位大型券商投行高層對《每日經濟新聞》記者表示，淡化對盈利能力的判斷并不意味著不重視業績，而是除了業績外，強調信息披露水平、風險提示等問題。 這位人士表示，此前一些公司為了獲得更高的發行價格和更多的融資金額，在上市前全力粉飾業績，招股書儼然成了企業的宣傳冊。但是在上市后，當初粉飾業績的“后遺癥”逐漸顯現，各種負面因素也接踵而來，直接導致業績下滑。相比之前，國外一些案例就值得借鑒，最典型的就是Facebook在招股說明書中，詳列了多達35個重要風險。 對于年內可能沒有新股發行的傳聞，上述投行高層表示“很有可能”。因為從發行周期來算，過會公司從正式宣布招股到最終上市，一般需要一個月多的時間，而近期還沒有公司披露發行公告，除非是監管層開辟“綠色通道”，才能實現年內上市。不過從現在的情況來看，這種開“綠色通道”的可能性很小。 “訂悅2013”——《每日經濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://www.jxzk19.com/corp/2013dingyue/index.html