信托收益率下行 最佳投資期已過？

每經記者印崢嶸發自上海 受房地產調控繼續從緊導致房地產信托發行量下降等因素影響，信托產品收益率整體下行。 分析人士指出，信托產品收益率下行的趨勢未來半年還將持續。雖然信托產品收益率走低，但《每日經濟新聞》記者發現，今年來信托產品發行規模卻增長不俗。那么，信托產品未來將走向何處？信托產品投資最佳時期是否已過？ 信托收益率整體下行 華融資產管理公司業務部門一位負責人告訴《每日經濟新聞》記者，2010年三季度，信托產品收益率不斷攀升。直到2011年，信托產品預期年化收益率13%以上的比比皆是。不過，進入2012年，特別是到了下半年，信托產品預期年化收益率最高不超過12%。 記者查閱了用益信托網的數據，2011年5月中融信托發行的期限為24個月的“銀川鴻曦股權投資集合資金信托計劃”，產品預期收益率最高15%；10月發行的期限為36個月的“華夏幸福股權收益權投資集合資金信托計劃”最高預期收益率為19.5%，在當時已屬峰值。 2012年，中融信托在1月份發行過一款“融馳股權投資基金集合資金信托計劃”，預期最高收益14%，此后預期收益超過11.5%的產品銷聲匿跡。直到今年11月中航信托發行一款期限為3年的“云南城投旅游產業投資信托計劃”，預計年收益率最高11.8%。 諾亞財富統計數據顯示，2012年11月新發行信托產品的平均預期年收益率為8.4%，較10月份的8.1%有所上升，但平均收益率從年初以來，整體仍呈下降趨勢。 從收益率的變化情況看，諾亞財富的數據顯示，2012年1月新發產品的預期年化收益率均值為8.86%，2月份漲至9.24%的年度高點，此后開始走下坡路，僅5月、7月和11月環比有小幅上漲，年度低點是10月份的8.1%。 據Wind不完全統計，投資期限為12個月的信托產品預期收益率均值從1月的8.49降至10月的6.88%，12~24個月的產品收益率由9.35%降至9.18%，24個月以上產品由9.94%降至9.08%。不同期限產品的平均收益率均出現了不同程度的下降。 影響收益率的多重因素 諾亞財富高級分析員李要深認為，信托產品收益率下行的趨勢未來半年還將持續，這與市場資金面偏寬松有關。在房地產調控繼續從緊的背景下，信托公司出于自身風險控制的需要，也會減少房地產信托發行數量。隨著實體經濟的復蘇，長期來看，信托產品的收益率仍會回升到較高的水平。 華潤信托一位負責人認為，信托產品的收益率和市場是同步變化的，隨著市場資金面走向寬松，企業融資成本下降，預計信托產品收益率未來會出現穩中有降的趨勢。不過由于房地產調控持續，地產類信托的收益率仍會持平，不會出現大幅下降的情況。 中國信托業協會專家理事周小明指出，信托產品收益率下降僅是短期現象，并不意味著信托產品的最佳投資時期已經過去。信托作為投資理財的方式，在中國的發展仍處于起步階段。隨著投資者理財意識加強，信托在資產配置中比例加大，信托會扮演越來越重要的角色。 華融信托業務部門負責人表示，除了受市場資金面、政府的監管力度影響外，信托的收益率和產品本身有直接關系，例如融資企業的實力、企業本身的風險控制措施、抵押品的覆蓋率、融資方的成本承受能力和還款能力，每款產品都要區別對待。 不過，該負責人還表示，資金面寬松，信托產品的收益率未必會下降。因為信托產品的投資起點高，動輒100萬元以上，投資者對這類產品的預期收益原本就有很高的要求。 信托吸金仍不可小覷 《每日經濟新聞》調查發現，收益率整體走低并未打消投資者的購買熱情。市場財富管理需求井噴式增長的背景下，信托產品的吸金能力仍然不可小覷。 從信托產品發行規模看，諾亞財富數據顯示，2012年上半年信托產品發行規模穩步上升，盡管下半年發行規模波動較大，但就全年來看，僅今年8月和10月環比數據出現下降，7月、9月和11月每個月的預計發行規模均處于1300億~1400億元的年內峰值。 中國信托業協會發布的數據顯示，截至今年三季度末，信托業資產規模為6.32萬億元，相比二季度末增長14%，較2011年末的數據增長31.39%，信托產品的“吸金”能力可見一斑。 “隨著證券公司集合資產管理計劃與信托產品的對接放開，以及保險資金與信托產品的對接，這些資產管理新措施將給信托公司帶來持久的增長動力?！敝苄∶鞅硎尽? 從信托品種看，2012年11月新發的信托產品中，貸款和權益投資類是信托資金的主要運用方式，規模占比分別是35%和23%；從投資領域看，投資于基礎設施的規模占比為29%，其次是工商企業和房地產，占比分別為19%和16%。 《中國信托業發展報告（2012）》顯示，當前我國信托業的業務類型仍以融資類為主，產品營銷依賴銀行等機構，影響了整個行業創新能力和核心競爭力的提升。 對于2011年以來爆發性增長的藝術品信托、礦產類信托、紅酒信托等產品，華融資產一位業務部門負責人表示，這類信托資金都是投向較另類的投資品種，抵押物的評估值容易出現較大的偏差，存在較大價格泡沫。同時也有變現困難、國內缺乏專業運作團隊、礦產受政策面影響較大等問題，建議投資者謹慎參與。 “訂悅2013”——《每日經濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://jxzk19.com/corp/2013dingyue/index.html