<cite id="apcyb"></cite>
  1. <dfn id="apcyb"><rp id="apcyb"></rp></dfn>

  2. <cite id="apcyb"><noscript id="apcyb"><address id="apcyb"></address></noscript></cite>

    <tt id="apcyb"></tt>
    每日經濟新聞
    個股聚焦

    每經網首頁 > 個股聚焦 > 正文

    QFII銀行股掠食記:恐懼與貪婪的游戲

    中國證券報 2012-12-24 16:21:12

    “在別人恐懼的時候買進,在別人貪婪的時候賣出”,知易行難。在金融市場中,情緒與行為是“正反饋”,少有投資者能超脫之外。準確利用市場情緒固然已臻化境,能夠制造市場情緒則更勝一籌。QFII在A股市場中的巨大話語權與其較低的資金規模不相匹配,是一類能夠制造市場情緒的投資機構。正應了一句俗語“外來的和尚會念經”,QFII在A股市場中屢屢精準操作,讓不少本土機構相形見絀。在今年三季度末市場情緒極度低迷之時,QFII大舉買入銀行板塊乃至藍籌群體,并在近期指數大漲樂觀情緒高漲時反手賣出,一買一賣之間已將豐厚利潤收入囊中。

    不可否認,盡管資金規模有限,但QFII在價值判斷、信息掌握及市場影響力上,都具有明顯優勢。這里我們通過近期QFII在以銀行為代表的藍籌股上的一系列操作,簡單梳理其從布局到收網的過程,看其如何玩轉這個恐懼與貪婪的游戲。

    唱空制造恐慌并買入

    8月底至9月初,多家外資投行紛紛發布報告,調降中資銀行股評級,這之中包括國際知名大行瑞信、美銀美林等,首先在香港市場上制造了中資銀行股的拋售潮。當時,A股市場中彌漫著經濟增速下滑的悲觀情緒,對銀行資產質量的擔憂也較為嚴重,看空論調迅速被市場買賬,致使銀行板塊一度出現恐慌性下跌。

    在此期間,國內研究機構對于銀行股的態度也明顯趨于冷淡。瀏覽8月31日-9月5日間內資券商銀行業的研究報告標題,可以發現其中負面標題比例大約為20%左右,明顯高于此前數月的比例。

    不過,就在銀行股承壓大跌的同時,卻有外資機構邊唱空邊逆市買入。港交所披露的信息顯示,在9月5日民生銀行(行情 股吧 買賣點)H股及A股均大跌之日,花旗集團和摩根士丹利分別增持民生銀行110萬、33.57萬股H股好倉;6日摩根士丹利繼續增持民生銀行266.78萬股H股好倉,至9月6日,摩根士丹利持有民生銀行H股占該行已發行H股股份比例為6.8%。

    A股市場上,盡管并沒有直接證據表明QFII在當時的大跌中買入銀行股,但從此后的交易信息以及監管機構的數據來看,QFII的確在這一期間大舉抄底包括銀行股在內的A股藍籌股。中國證監會下屬的投資者保護局日前證實,QFII今年8月份以來持續大幅增倉買入藍籌股,其中10月這一個月QFII對滬深300成份股中滬市股票的凈買入額是今年前7個月總額的40多倍。

    從銀行板塊乃至藍籌品種9月以來的走勢來看,外資唱空、市場恐慌、QFII買入之時,正是這些股票的見底之日。

    對倒引發市場關注

    QFII對于銀行股的操作真正吸引到全市場的關注始于10月中旬。當時業內知名“QFII大本營”之一的海通證券(行情 股吧 買賣點)國際部頻繁出現在大宗交易平臺上。該席位交易的品種主要為銀行股及其他權重藍籌股。統計顯示,10月15日以來,海通國際部作為買方成交的大宗交易共有64筆,合計成交金額15.68億元,其中24筆的交易標的為銀行股,成交金額5.68億元。

    除交易金額巨大外,市場更為關注的是,這些大宗交易均為平價交易,即成交價與股票當日收盤價一分不差,而且賣出方均為申銀萬國證券上海新昌路營業部--同樣是QFII扎堆的席位。

    當時,市場對此給出過兩種解讀:一個是QFII“抄底”,第二個是QFII更換經紀人。不過,這兩種說法均有解釋不通的“盲點”。抄底說無法解釋的是,為何這些大宗交易的買賣雙方如此“默契”,每每在收盤后短短30分鐘內決定成交價格(否則無法做到平價);更換經紀人說無法解釋的是,為何不使用轉托管等更加便捷的方式,而且反復交易,甚至同一只股票出現多次交易。

    “我們事后諸葛亮地看,這些大宗交易最終的效果是引起市場的高度關注”,有券商人士猜測道,“也許這才是QFII此階段頻繁大宗交易的真正目的”。

    從股價走勢來看,這一階段銀行股正處于第一波上漲之后的橫盤整理期,對倒似乎在為之后大漲醞釀情緒。

    賣出在他人貪婪之時

    在投資者情緒普遍悲觀的時候,滬綜指于12月4日迎來1949點“解放底”,過去3周累計反彈近10%,靠的正是以銀行股為代表的權重藍籌。

    以城商行和非國有商業銀行為主力,銀行板塊展開快速上攻。在12月的前兩周內,北京銀行(行情 股吧 買賣點)上漲23.06%,南京銀行(行情 股吧 買賣點)上漲20.13%,興業銀行(行情股吧 買賣點)上漲20.06%。16只銀行股中有11只跑贏大盤。顯然,這次QFII又抄到了底。

    銀行股大漲過程中,內資機構作出巨大貢獻。有市場傳聞稱,12月13日某大型內資保險公司緊急申購基金,總規模達數十億元,次日滬綜指大漲4.32%,申萬銀行指數單日升幅高達5.23%。一位接近基金的人士稱,“當天都在買銀行股”。

    市場看多情緒也迅速升溫。18日某內資大型券商銀行業研究員發布研究報告看多銀行股,該報告指出看好銀行股的三大理由,并稱銀行股“未來一年內20%的上升空間是可以預期的”。統計12月5日以來的銀行業研究報告發現,幾乎全部報告的標題均為正面,這與9月初的情況形成鮮明對比。

    然而,就在投資者情緒轉為樂觀,并期待市場繼續上漲的時候。QFII卻反手拋售銀行股,交易所信息顯示,12月17日、18日和20日,著名QFII席位——中金公司北京建外大街營業部通過大宗交易平臺持續拋出工商銀行(行情 股吧 買賣點),合計達1億股,成交金額超過4億元。21日銀行板塊出現調整,成為當日拖累指數的重要力量。

    誰是零和博弈輸家

    在劇烈市場波動中,很大一部分是零和博弈,有人贏,自然有人輸。

    從大宗交易QFII的對手席位信息看,與海通國際部為交易對手的申萬上海新昌路營業部也是業內公認的QFII席位,不過從交易默契度來看,這兩個席位可能聯系緊密。中金公司上?;春V新窢I業部在10月作為買方參與的藍籌股大宗交易中,其對手包括瑞銀證券上?;▓@石橋路證券營業部、高華證券北京金融街(行情 股吧 買賣點)營業部等。

    總體來看,QFII席位之間的交易更為頻繁,這在藍籌股上尤其如此。不過,在近期中金建外拋出工行的交易中,買方為銀河證券北京建國路證券營業部。

    有市場人士指出,從9月初銀行股大跌后見底的情況看,外資唱空后抄底的策略很可能是針對有排名壓力的基金,與險資、社保等其他本土投資機構相比,基金更容易在市場下跌中作出止損動作,因此最可能成為這場游戲的輸家。而上市公司三季度的股東數據也在一定程度上支持這一看法,統計顯示,不考慮新進及退出的情況,三季度基金在銀行板塊上總體為減倉,總量為1.63億股。

    責編 吳永久

    特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。

    歡迎關注每日經濟新聞APP

    每經經濟新聞官方APP

    0

    0

    国产日本精品在线观看_欧美日韩综合精品一区二区三区_97国产精品一区二区三区四区_国产中文字幕六九九九
    <cite id="apcyb"></cite>
    1. <dfn id="apcyb"><rp id="apcyb"></rp></dfn>

    2. <cite id="apcyb"><noscript id="apcyb"><address id="apcyb"></address></noscript></cite>

      <tt id="apcyb"></tt>