業績風險提示大幅失準 南大光電收到證監會警示函

每經編輯 每經記者 趙陽戈 實習記者 宋戈    

每經記者 趙陽戈 實習記者 宋戈

1月4日，南大光電（300346，收盤價64.00元）發布公告稱，于1月2日收到中國證監會下達的 《行政監管措施決定書》，公司被證監會采取出具警示函的監管措施。

《每日經濟新聞》記者注意到，證監會指出，在去年上市前及上市首日披露的風險提示公告中，南大光電披露的凈利潤下滑幅度預期值，遠低于實際下滑幅度；同時，公司及相關中介機構并未將上述事項對證監會進行如實說明，亦未在招股過程中及時作相應的補充公告。

光鮮上市后業績“大變臉”

2012年8月7日上市的南大光電可謂風光無限，其發行價高達66元，上市后又受到機構的熱情捧場。2012年三季報顯示，社?；稹⒅朽]核心優選、中郵核心成長等多只基金均躋身其流通股東榜單中。

但在光鮮上市后，南大光電隨即發布的三季報引得市場質疑聲連連。三季報顯示，公司2012年7～9月實現營業收入3938.59萬元，同比下滑72.44%；凈利潤為2104.15萬元，同比下降74.81%；前三季度實現營業收入1.52億元，較上年同期下降44.99%；實現凈利潤0.76億元，較上年同期下降52.42%。剛上市就出現業績大幅下滑，這著實讓投資者難以理解。

在上述《決定書》中，證監會指出南大光電在去年上市前及上市首日披露的風險提示公告中，提及凈利潤同比下降約20%及27.71%，并初步估計當年1～9月凈利潤同比下滑約為40%，這與52.42%的實際下滑幅度相去甚遠。而南大光電及相關中介機構并未將上述事項對證監會進行如實說明，亦未在招股過程中及時作相應的補充公告。

主營產品價格早已下滑

南大光電主要從事光電新材料MO源的研發、生產和銷售，是國內唯一擁有自主知識產權（合金法）并實現MO源產業化生產的企業，也是全球四大主要生產商之一。

對于業績下滑的原因，南大光電認為是受歐債危機和國內經濟增長速度下行的影響，LED的行業發展不如預期，MO源的需求放緩，供應增加，供求關系發生變化，引起價格下降。但據《每日經濟新聞》記者了解，MO源很早就出現了下滑，但這一風險在南大光電上市前卻被淡化處理。

國金證券在其研究報告中給出了MO源中比重極大的三甲基鎵的價格走勢。三甲基鎵在2011年三季度達到峰值的3.5萬元/kg，隨后一路下滑至2012年三季度的1.2萬～1.3萬元/kg左右，跌幅超過50%。

盡管三甲基鎵價格早已下滑，但南大光電在招股說中明書卻極力描述2009～2011年這一 “最美好”年代的業績增長情況，對于MO源價格大幅下滑的情況，公司只是有所提示，但并未將這一影響準確地反映到公司的凈利潤或者營業收入上。同時，保薦方太平洋證券在保薦書中對公司最近的利潤變化情況只字未提，依然重點介紹公司2009～2011年的光鮮業績，并表示發行人具有持續盈利能力，財務狀況良好。

對于上述問題，《每日經濟新聞》記者以投資者的身份致電公司，公司相關負責人表示，之所以沒有提示凈利潤下滑，是因為上市的時候中報還沒有編制出來。

遭昔日核心員工“阻擊”

對于MO源供應增加、導致南大光電凈利潤大幅下滑這一現象，一位市場人士分析指出，國外幾個MO源供應商增加了產量，這對公司的利潤造成了沖擊，同時因為現行MOCVD的開工率不足，所以公司的利潤下滑在情理之中。

《每日經濟新聞》記者注意到，在南大光電未來的競爭對手中，有一家公司是原南大光電的核心技術人員所建。據悉，南大光電原重要核心技術人員徐昕在2006年離開公司，隨后成為安徽亞格盛電子新材料有限公司（以下簡稱安徽亞格盛）的總經理。蕪湖市環保局網站也顯示，該公司有年產30噸高純金屬有機源（MO源）項目，主打產品與南大光電募投項目產品一樣，均為MO源。

雖然南大光電工作人員一再強調徐昕離職已經超過五年，而且安徽亞格盛的產品可能還沒有投產。但不可否認的是，安徽亞格盛30噸MO源項目已遠超南大光電22.5噸的募投項目，上市公司的競爭壓力不可謂不大。