被指銷售作假 瑞年國際回應稱數據經核實批準

每經編輯 每經記者 黃志偉 發自北京    

每經記者 黃志偉 發自北京

元旦剛過，雪球財經上名為kankan123的用戶發表了一篇題為《瑞年的疑團》的文章，其矛頭直指從事保健品經營的瑞年國際銷售作假，在投資者中掀起軒然大波。看多者和看空者紛紛上場，在發表觀點的同時不少參與者還公開了其持倉情況，一時間針對瑞年的多空大戰在中國上演。其后曝出疑似公關刪帖，讓整個事件顯得撲朔迷離。更有投資者稱，瑞年國際董事長王福才經過系列減持，其持有的股份已由去年年初的34.07%下降至33.85%，平均減持股價為每股3港元。

昨日（1月14日），瑞年國際就此對《每日經濟新聞》記者給予了正式回復，稱（《瑞年的疑團》一文）部分內容并無事實根據與事實不符，其銷售額經過香港注冊核數師核實批準。

被指裙帶公司作假/

《瑞年的疑團》一文中顯示，在上海、北京等多個城市一年內不同時間段的調研，瑞年的主營產品氨基酸終端消費極其有限。上海大潤發超市內部透露，2010年，瑞年氨基酸的終端銷售量只有1000萬。國內一家排名前二位的電商也表示，瑞年的銷量只有一家維生素牌子的零頭。

瑞年年報顯示，近兩年瑞年的氨基酸產品的銷售仍保持較高速增長。不含氨基酸飲料，瑞年國際旗下的氨基酸系列包括，瑞年牌氨基酸片、靈兒牌氨基酸片以及氨基酸口服液。2010年，瑞年氨基酸系列的營業收入為7.74億港元，而2011年，營業收入超過10億港元，年增長率近三成。

Kankan123分析認為，被隱藏了關聯關系的經銷商或許提供了“虛假營收”。kankan123在文中稱，瑞年前5大經銷商都是獨立第三方，其銷量占了總銷售額的45%左右，但是其中兩家——無錫聯仁貿易有限公司和無錫縱緯物流有限公司極有可能是瑞年的裙帶公司，理由是多個招聘廣告或者企業推廣的頁面中，這兩家公司都宣稱自己是瑞年集團下屬企業之一。

《每日經濟新聞》記者以上述兩個公司的名字為關鍵詞進行網絡搜索時，發現搜索無錫縱緯物流有限公司時，會出現不少無錫瑞年縱緯物流有限公司的搜索結果。而無錫聯仁貿易有限公司官網顯示其地址為無錫錫滬西路益明苑1號，而搜索這個地址時發現，瑞年實業有限公司無錫分公司也是以該地址發布信息，并稱其為公司的注冊地。瑞年實業有限公司是瑞年國際的旗下公司之一。

保健品營銷專家告訴《每日經濟新聞》記者，瑞年國際的終端零售額也就在5億元上下，批發價不可能達到10億元，理由是腦白金是全國性品牌，但是其全年的銷售額也就是十幾億元，上市后的湯臣倍健勢頭已經超過了瑞年國際，但其2011年營業收入只有6.58億元，作為區域品牌的瑞年國際不可能達到這個規模。

該文發布之后，雪球的管理者曝出有公關要求刪帖的消息，讓事件變得更復雜，此后，投資者要求瑞年國際公司公開進行回應的呼聲也日益強烈。

昨日，《每日經濟新聞》記者收到瑞年國際對此的官方回應。回復稱雪球上最近發布的有關瑞年國際的討論文章，部分內容并無事實根據與事實不符，且集團對雪球（發布的該文章）內容的正確性和公信力表示質疑，并保留追究任何散播沒有事實根據信息或者數據的機構之權利。

對于銷售數據以及裙帶公司的質疑，瑞年國際稱，如招股書所說，無錫聯仁和無錫縱緯物流并非瑞年國際的下屬公司或者本集團的附屬子公司。根據瑞年2011年年度報告，包括氨基酸片、氨基酸口服液及其他營養保健品的銷售額為12.8億港元，此財政數據是經香港注冊核數師核實批準的。

“董事長并沒有減持”/

對于貸款利率過高和存款利率過低的問題，瑞年國際并未進行詳細解釋，只是回復稱，集團和銀行保持正常的存貸關系，以應付日常營運資金所需，本集團相信現時之貸款和存款利率合理。

對于減持，瑞年國際解釋稱，集團主席王福才于上市前撥出2%股權作為員工購股權計劃，只用以獎賞員工及挽留人才，由于該等員工于今年1月行使相關的認股權證，所以港交所披露數據顯示集團主席持股量有所下降。由于該2%股權仍以王主席身份代為持有，因此王主席個人并沒有任何減持行為。

kankan123還表示，瑞年2012年半年報顯示，公司有15億港元的現金及現金等價物，但是1.6億港元負債的利息率達到9%，而2010年和2011年分別達到了11%和13%，遠高于國家法定的銀行貸款利率，因此他懷疑是高利貸，現金如此充裕的公司為何要借高利貸？

由于拒絕了私信功能，記者未能聯系上kankan123，不知道其9%的貸款利率是如何計算出來的。不過，在評論中，一名投資者隨即也進行質疑稱，2011年年末1.27億元銀行貸款，2012年中期貸款額為1.63億元，但是利息支出為0.13億元；與此相比，2011年年末13.8億元存款，2012年中期高達15.5億元，利息收入卻只有0.22億元。

此外，kankan123還表示氨基酸的制造不涉及高科技化學合成，但是瑞年花了大價錢收購。據統計，從2006年到2012年上半年，瑞年累計花了13億元在設備、工業用地和技術收購上，數額巨大的資本開支流向了何處？瑞年對此并未回應。

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