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    面膜第一股加速擴張 美即控股利潤增近20%

    2013-02-27 01:29:17

    每經編輯 每經記者 鐘舒    

    每經記者 鐘舒

    “停下來,享受美麗”,美即面膜的這句廣告語在女性消費者印象里不可謂不熟悉。作為美即面膜的生產商——美即控股(01633,HK),其自兩年半前登陸香港資本市場以來,卻從未“停下”擴張的腳步。

    美即控股日前公布的2012年中期業績顯示,公司多項核心財務指標增長明顯。不過,接受《每日經濟新聞》記者采訪的業內人士也指出,高速擴張下的美即控股也應留意包括財務壓力在內的各項風險因素的控制。

    擴張:終端門店半年增近2300家/

    2月25日,美即控股發布了截至2012年12月31日的未經審核的6個月中期業績。數據顯示,公司期內收入、毛利潤及凈利潤分別為8.21億港元、6.28億港元和0.96億港元,這三項數據較去年同期則分別增長30.8%、30.7%和19.6%。

    《每日經濟新聞》記者留意到,安信國際26日發布的最新報告顯示,根據數據統計,2012年全年,美即控股主營收入為15.4億港元,同比增幅29%;毛利率77%,凈利潤2.14億港元,同比增幅17%,凈利率為14%。銷售費用率為54%,較去年同期提高3個百分點。

    公開資料顯示,作為面膜行業中唯一一家上市公司,美即控股于2010年9月登陸港股市場,當時發行價為3.3港元,發行股數為2億股,總募集資金為6.6億港元。美即控股主要在從事面膜產品及其他護膚產品(包括美即品牌面膜產品以及KeepUp品牌護膚產品)的研究及開發、生產、銷售與市場推廣。根據AC尼爾森報告,2012年美即控品牌產品在我國面膜市場的份額為26.4%。

    中投顧問零售行業研究員杜巖宏在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出,美即控股已經在我國建立起相對完善的渠道網絡。不但重點布局一、二線城市,同時正向電子商務和三、四線城市進發。從具體渠道來看,包括個人護理用品連鎖店、各大商超賣場、便利店以及直營店等。考慮到我國面膜市場潛力巨大,公司的渠道擴張前景可期。

    公司業績報告顯示,截至2012年12月底,美即控股新增27個新分銷商,總數達288個;覆蓋的終端門店數增2287家至12417家;美即新增門店于本期間內約貢獻總體銷售收入增長額的51.3%;個人護理用品連鎖店、商超賣場(含便利店)、次級城市美容用品專營店和電子商務渠道銷售貢獻占比分別為33%、39.1%、18.6%和9.3%。

    風險:銷售開支攀升/

    大肆擴張為美即控股帶來業績增長的同時,也帶來了隱憂。昨日(2月26日),美即控股股價開盤后即一路下行,全天跌幅為3.1%,報收于3.13港元。

    值得一提的是,業績報告顯示,美即控股毛利率76.52%,保持穩定,但凈利潤率為11.7%,較去年同期下降1.1%。海通國際則在最新的報告中指出,公司銷售開支激增的情況值得注意。

    海通國際認為,美即控股期內銷售及分銷開支由51.7%大幅攀升4.2個百分點至55.9%,超出預期1.2個百分點,其中超過3個百分點來自營銷成本增加,其余來自銷售人員開支,而廣告及推廣費用較去年持平。

    同時,海通國際預計,公司未來大力度的線上線下營銷推廣將持續,線下將增加店鋪面積、人員配置以及貨架陳列,線上則將通過網絡平臺推行更深更廣的消費者教育和品牌建設,而這些都意味著更大的支出,然而加大營銷力度對收入能帶來多少實質性帶動目前仍不確定;考慮到盈利增長顯著放緩,對公司評級降至“持有”。

    對此,杜巖宏向《每日經濟新聞》記者表示,品牌和渠道網絡是面膜企業的核心競爭優勢。美即控股目前只運營單一產品,這有利于其集中資源和精力做大規模和開拓市場,但隨著規模的做大以及渠道網絡的完善,多品牌多品類的多元化戰略是必然的發展方向。

    “目前,公司正處于高速的擴張階段,建設新渠道,進入新市場,這都需要其投入大量的營銷費用。但公司也應該關注高速擴張下的財務壓力上升、人才儲備不足等風險,在規模擴張和風險控制中尋找到平衡”,杜巖宏如是說。

    記者留意到,據營銷咨詢公司尚道女性消費發布的2011年消費數據,面膜已成為第四大化妝品消費品。2001年~2009年,面膜是護膚品各子類增速中最高的一個,增速高達31%。2010年~2015年面膜市場銷售呈持續增長趨勢,預計市場零售總額將達130億~300億元。

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