戶籍改革催熱商業(yè)養(yǎng)老險 政策落實程度是成功關(guān)鍵

近期，關(guān)于新型城鎮(zhèn)化及戶籍改革的政策預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，由此引發(fā)了對于養(yǎng)老保障體系重構(gòu)的熱議。而在這重構(gòu)的進(jìn)程中，商業(yè)養(yǎng)老險勢必將迎來變革性的發(fā)展機(jī)遇，擔(dān)當(dāng)起緩解社會養(yǎng)老壓力的重任。

也正因此，保險板塊再度進(jìn)入投資者視線。有投行人士認(rèn)為，“兩會”期間，保險股將存在主題性投資機(jī)會，尤其是稅延型養(yǎng)老險試點可能將出現(xiàn)積極信號。

商業(yè)養(yǎng)老險迎變革性機(jī)遇

保險業(yè)的每一次發(fā)展機(jī)遇，都與民生改革息息相關(guān)。

“從去年下半年開始，我們就一直在調(diào)研城鎮(zhèn)化過程中的保險保障商機(jī)。”一家中資壽險公司市場部人士分析說，戶籍改革、城鎮(zhèn)化建設(shè)將加快市民化進(jìn)程，那么，社會保障體制所面臨的困難將加劇，養(yǎng)老保險體系中的第一支柱（社會基本養(yǎng)老保險）顯然杯水車薪。“重構(gòu)養(yǎng)老保障體系勢在必行。”

所謂的重構(gòu)養(yǎng)老保障體系，具體是指改變“一支柱獨大”的現(xiàn)狀，通過制度創(chuàng)新和市場化運作來發(fā)展和壯大第二支柱（企業(yè)年金即補(bǔ)充養(yǎng)老保險）、第三支柱（個人商業(yè)養(yǎng)老保險），以此來改變養(yǎng)老體系對于基礎(chǔ)養(yǎng)老的過重依賴，發(fā)揮養(yǎng)老體系的整體功能。

在重構(gòu)過程中，商業(yè)養(yǎng)老險被寄予眾望。據(jù)國泰君安保險研究員彭玉龍測算，“目前第一支柱在養(yǎng)老儲備中獨大，占比超過70%，第二、第三支柱發(fā)展滯后。而戶籍改革推動養(yǎng)老保障體系重構(gòu)后，商業(yè)養(yǎng)老險有望獲得快速發(fā)展機(jī)會。”

他預(yù)計，養(yǎng)老保障體系重構(gòu)20年后，第一支柱占養(yǎng)老儲備金比重將降至45%，第二和第三支柱占養(yǎng)老儲備將達(dá)55%。“若2033 年第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險提供12%的收入替代率，則屆時商業(yè)養(yǎng)老險保費可達(dá)到5.1萬億元，較2012年平均增長18%，在整個壽險行業(yè)保費收入中占比將升至50%，拉動壽險保費年均增長12%。”

政策落實程度是成功關(guān)鍵

不過，養(yǎng)老保障體系重構(gòu)能否成功，很大程度上取決于支持政策的落實程度。比如“個人稅延型養(yǎng)老保險試點”是推動體系重構(gòu)的重要一環(huán)。

大都會人壽中國首席執(zhí)行官貝克俊是業(yè)內(nèi)較早呼吁“養(yǎng)老保障體系不應(yīng)‘一支柱獨大’”的保險業(yè)高管。在他看來，最重要的是制定養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠政策。“這個在美國和澳大利亞都被證明是建立堅實的第二和第三支柱有效的手段。”

他的觀點是，對于社會而言，稅延有助于提高社會的保障水平，并刺激企業(yè)安排企業(yè)年金、消費者購買個人商業(yè)養(yǎng)老保險。“雖然可能會犧牲政府當(dāng)前的財政收入，但可以解決長遠(yuǎn)的養(yǎng)老財政負(fù)擔(dān)。”未來的老齡化無疑將引發(fā)養(yǎng)老險的剛性需求。

市場人士預(yù)計，“兩會”期間，備受關(guān)注的“個人稅延型養(yǎng)老保險試點”將有望提上議程，試點有望在“兩會”之后重新啟動落實，為保險股投資帶來主題性機(jī)會。

如此來看，搶奪養(yǎng)老險的市場份額是大勢所趨。近年來，除若干保險公司備戰(zhàn)稅延養(yǎng)老險之外，還有不少保險公司開發(fā)了多種類型的養(yǎng)老保險產(chǎn)品，以搶灘這個潛在市場。不過，記者發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有的商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，基本上是以分紅險、萬能險為主，產(chǎn)品種類和提供給客戶的投資組合實際并不多，品種亟待拓展豐富。