6836億!1月新增外匯占款創歷史新高

央行昨日公布，今年1月份全國金融機構新增外匯占款6836.59億元，超過去年全年的新增外匯占款4946.47億元，為有記錄以來最高。對此，有分析師認為，1月份外匯占款增長主要來自短期資本流入，未來外匯占款大幅擴張難以持續，貨幣政策沒有必要進行力度較大的對沖。

央行發布的數據顯示，截至1月底，中國金融機構外匯占款為26.537萬億元，高于去年12月底的25.85萬億元。去年12月新增外匯占款1346億元，為去年金融機構外匯占款增量的次高水平。

外匯局此前公布的數據顯示，今年1月商業銀行代客結售匯順差大幅飆升至926億美元，創下了10年來的新高，甚至接近了去年全年1106億美元的順差總額。

中金公司首席經濟學家彭文生認為，1月貿易順差和直接投資凈流入相對平穩，顯示外匯占款增長主要來自短期資本流入，有三方面可能的原因：一是私人部門結售匯意愿變化，對外幣資產需求下降；二是國內經濟回暖推動資金需求，而外匯資金成本低，引導資金流入；三是前期股市樓市上漲帶動短期“熱錢”流入。這些因素的背景是外圍非常寬松的貨幣環境，中外利差大。

招商證券最新發布的一份研究報告則認為，1月金融機構新增外匯占款較高有可能是由于央行對外匯占款進行了某些“記賬方面的技術處理”，導致1月外匯占款虛增。另一方面，去年12月底外匯市場逐漸恢復正常之后，企業此前被抑制的結匯需求會爆發出來，相應今年1月企業結匯量會增加，購匯規模減少，金融機構外匯占款也相應多增。

招商證券認為，1月份外匯占款可能存在虛增，并不能由1月份外匯占款增量較高推斷出國際資金主要由1月份強勁流入國內，實際上從去年年底資金流入規模已顯著增加。預計2月份的新增外匯占款規模不及1月水平，但規模應不低于1000億元。

彭文生也表示，未來外匯占款大幅擴張難以持續，央行仍可以繼續通過公開市場操作靈活應對短期流動性變化。貨幣政策沒有必要進行力度較大的對沖，例如通過提高存款準備金率來對沖外匯占款擴張。在人民幣沒有結構性升值預期的情況下，資金流動的波動性大，美元指數本身的變化有不確定性，甚至有升值的可能；同時，房地產調控措施的加強有助于抑制短期資金流入的動力。