下半年華麗逆轉 國泰航空2012年扭虧轉盈

每經記者 戴榆 發自上海

在2012年上半年虧損9.35億港元（下同）的情況下，國泰航空（00293.HK）昨日（3月13日）發布了其2012年度業績報告稱，該年實現凈利潤9.16億，這意味著國泰航空下半年上演了凈利潤從負9億到正9億的華麗逆轉。

雖然成功實現扭虧，但國泰航空2012年9.16億的答卷并非完全令人滿意，與上一年年度的55.01億的凈利潤相比，2012年下滑了83.3%。國泰航空坦誠，航油價格高企、乘客收益率受壓及貨運需求疲弱等因素是凈利潤顯著下降的主要原因。

某航空業資深分析師昨日向《每日經濟新聞》記者表示，國泰航空業績扭轉關鍵依舊在于上半年油價的回落，而國泰航空的貨運業務比重較大，受到經濟低迷的影響貨運表現不佳拖累的全年的業績。

負9億至正9億 國泰航空業績華麗逆轉

2012年上半年，國泰航空遺憾宣布該年上半年凈利潤虧損9.35億港元，較2011年度同期的28.08億元相比下跌133.3%。

昨日，國泰航空發布2012年全年業績報顯示，該年度最終實現凈利潤9.16億，這意味著該公司下半年完成了從虧損9億多至盈利9億多的華麗逆轉。

某航空業資深分析師昨日對記者表示，除了季節性因素之外，最為關鍵的原因系下半年油價的回落帶來成本的下降，某種程度上說油價下降對實現扭虧起了決定性作用。

“市場好轉對國泰航空業績有一定利好作用，但國內外經濟形勢依舊不太明朗，其利好作用有限”，中投顧問交通行業研究員蔡建明則認為，“國泰航空下半年實現華麗轉身，主要原因在于以下兩個方面：一是采取多項措施控制運營成本，例如加速燃油效益較差飛機的退役、減少部分航線的可運載量等；另一方面，加大對貨運市場的投入，從而改善其盈利結構。”

不過華麗逆轉背后依然難掩凈利潤下滑的事實，與2011年度相比，國泰航空2012年凈利潤下滑了83.3%。

“經濟前景不明朗（尤其是歐元區國家），加上競爭愈趨激烈，令情況雪上加霜”，國泰航空昨日對《每日經濟新聞》記者表示， 在客運業務方面，經濟情況不明朗及主要航線的激烈競爭對收益率構成壓力，而頭等及商務客艙則因企業限制員工到外地公干而影響收益率的表現，此外，燃油成本高企，使業務更難維持盈利，尤以機齡較高、燃油效益較差的飛機運作的長途航線，情況更甚。

國泰航空還表示，在貨運收益方面，受主要市場需求疲弱所影響，尤以亞洲至歐洲航線為甚。香港及中國內地兩個主要市場的貨運需求遠遜預期。

“面對高油價和收益疲弱的環境，國泰航空已于2012年5月宣布多項保障業務的措施，包括安排燃油效益較差的波音747-400型客機加速退役、停用四架波音747-400BCF型改裝貨機、調整航班及減少部分長途航線的可運載量”，國泰航空表示，“將繼續致力實踐長期策略，同時保障業務及解決短期的困難。”

對此，蔡建明指出，全球未來經濟走勢依舊不太明朗，將在一定程度上影響整個航空業的經營狀況，國際油價雖然處于下降通道中，但目前價格依舊處于高位，而人力成本的上升也將在一定程度上考驗國泰航空的成本控制能力。此外，頭等艙和商務艙需求的減少對國泰航空未來盈利是一個重大考驗。

航空公司2012業績低于上一年度幾成定局

“國泰航空集團從事的行業既多變又充滿挑戰，燃油成本仍是最大的挑戰”，國泰航空主席白紀圖表示，“對于我們這種在整體業務中長途業務占重大比例的航空公司尤其如此。”

一分析人士昨日向《每日經濟新聞》記者表示，與國泰航空相比，內地三大航2012年的業績表現恐也不會好到哪里，與2011年相比，凈利潤下滑幾成定局。

根據資料顯示，中國國航（601111.SH）、南方航空 (600029.SH)、東方航空（600115.SH）前三季度的凈利潤分別約為人民幣42.4億、26.65億、36.3億，較2011年度相比下滑46.1%、54.7%以及37%。

某航空業分析師昨日告訴記者，2012年，尤其是上半年，受人民幣貶值、經濟形勢差、油價高等多重打壓，造成航空公司利潤下滑的厲害，隨著下半年的油價回落，旺季的來臨為航空公司的業績挽回了一些敗局，但與2011年持平恐不太可能。

不過，該分析師人士表示，隨著內地經濟的好轉，需求的上升，2013年三大航的經營業績有望好轉。

“取決于全球經濟情況能否得到有利改善，歐債危機和美國財政懸崖問題依舊是考驗全球經濟走勢的兩個重要因素”，對于2013年航空公司經營狀況，蔡建明則認為，“還取決于國際成品油價格能否保持目前的下降趨勢，這將考驗各航空公司的成本控制能力，以及三大航自身能否挖掘新的市場需求，提供更加差異化、多元化的服務，也對未來市場走勢有重要影響。”