券商股權(quán)激勵應該開閘

◎曹中銘 日前，證監(jiān)會公布《證券公司股權(quán)激勵約束機制管理規(guī)定（征求意見稿）》（下稱《管理規(guī)定》）指出，符合條件的證券公司可實施股權(quán)激勵。 自股權(quán)激勵機制推出以來，涉足其中的上市公司不在少數(shù)，去年12月份到今年1月份，短短兩個月時間，披露股權(quán)激勵預案的就達29家，數(shù)據(jù)從側(cè)面說明其受到上市公司青睞的程度。 自2007年開始，公募基金中的明星基金經(jīng)理掀起了一股“公轉(zhuǎn)私”的大潮。明星基金經(jīng)理的出走，或許有個人因素，但也與公募基金缺乏股權(quán)激勵機制有關(guān)。隨著新《基金法》第19條的松綁，基金經(jīng)理炒股的法律障礙已經(jīng)消除。在監(jiān)管部門相關(guān)配套管理規(guī)則實施之后，基金從業(yè)人員就可以“冠冕堂皇”地投身股市了，但券商從業(yè)人員炒股何時才會迎來曙光，卻還是一個未知數(shù)。 其實，除了基金業(yè)人才流動頻繁之外，券商行業(yè)亦同樣如此，券商高管等人員離職、跳槽等早已不是什么新聞。而且，在基金從業(yè)人員炒股放行之后，如果券商中的那些明星分析師因之轉(zhuǎn)投基金行業(yè)，這對于券商來講也必將遭受損失。無論是從券商行業(yè)本身的發(fā)展看，還是從留住人才的角度，券商行業(yè)的股權(quán)激勵都應該開閘。 券商股權(quán)激勵開閘，除了相關(guān)人員會受到“激勵”之外，最積極的意義還在于券商本身受到“激勵”，這有利于券商行業(yè)的健康發(fā)展。根據(jù)《管理規(guī)定》，證券公司實施股權(quán)激勵應當符合六方面審慎性要求，包括合規(guī)管理、風險管理和內(nèi)部控制制度健全有效；最近1年沒有受到證監(jiān)會的行政處罰或刑事處罰等。如果券商達不到上述六個方面的要求，即使其大股東有進行激勵的意向，也會因之作罷。 近年來新股業(yè)績變臉現(xiàn)象愈演愈烈，而像綠大地、勝景山河、萬福生科等造假上市的丑聞亦頻頻被曝光。特別是勝景山河與萬福生科竟然是由平安證券一家保薦的，對于這類券商，監(jiān)管部門在對其進行嚴懲的同時，也應該將其擋在股權(quán)激勵的大門之外。有了六個方面的條條框框，無論對于券商本身及券商行業(yè)，還是對整個市場，其影響都將是深遠的。反過來講，在其他券商推出股權(quán)激勵的背景下，如果一家券商因自身原因而無法實施，無形中會波及其人員的積極與主動性，甚至于還會引發(fā)人才的流失。 當然，從《管理規(guī)定》的條款看，某些方面還需要進行完善。如將最近1年沒有受到證監(jiān)會的行政處罰或刑事處罰改成最近3年或5年，將更有利于激勵券商以“市場”為本，規(guī)范經(jīng)營。