鄭眼看盤：強勢暫維持 可趁高減磅

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周四A股續漲，但漲幅收窄。截至收盤滬綜指漲0.30%至2324.24點，深綜指漲0.90%報958.39點。兩市成交略縮，但仍維持較高的量，這樣的表現比較中性。

盤面看，前一天沖高的銀行股多數偏弱，但中信銀行仍維持相對強勢。地產股昨午后殺跌明顯，拖累了股指。昨日消息面對房地產泡沫的討論頗多，加上不久后國五條細則料落地，未來此類股存在較高不確定性。此外，前一天剛有所反彈的酒類股再度走弱，這暗示了市場對新一屆政府提倡節省開支政策的認同。

目前出現鐵路票價上漲的討論，在這樣的背景下，航空股明顯強過其余個股，投資者可保持一定的關注。因不管鐵路票價出于何種原因上漲，不管上漲多少，都可能對航空股構成較長遠利好。

其他方面的消息大致偏好，新公布的3月匯豐中國制造業PMI初值由2月的終值50.4升為51.7，優于預期的50.8。這顯然是個利好，因前期公布的許多數據暗示我國經濟復蘇情況弱于預期。

國外方面，美聯儲利率會議維持量化寬松政策傾向不變，并沒有提示如何撤出寬松政策。假如美聯儲有意撤出量寬政策，無需真的撤出，只需給出這個預期，全球資金就可能從新興市場撤出，所以美聯儲政策傾向與A股關聯度不小。

偏空的消息也有一些，周四央行再進行480億元正回購操作，考慮到前一次正回購和本周到期的正回購，算下來本周累計凈回籠資金已達470億元。最近五周央行共回籠10110億元，所以本周回籠量實質上不大。

央行熱衷于正回購可能是擔憂樓市上漲，也可能是擔憂熱錢流入。如果是前者，那么對股市構成壓力；如果是后者，對股市不會有壓力。

另外一條消息也有些利空，3月份前17天商業銀行貸款投入節奏明顯放緩。前兩個月信貸有點大，管理層有意縮減規模原可預期，所以該消息對市場壓制作用有限。

新上任的證監會主席還基本上沒有發聲，可能新主席也正在調研階段，不太可能迅速表態。投資者最好觀望一陣，看新主席上任后整體思路如何。

至于一些人認為的“保持政策連續性”，筆者認為不宜簡單理解和過度解讀，因出于穩定市場目的，任何人上臺時都會這么說。筆者認為，個人背景和學識，不可能不影響政策風格。

當前的市場一漲就情緒亢奮，說是牛市第二波，一跌卻說下跌空間有限，幾乎很少有人看得太低。這樣的特征固然可解釋成信心較足，但同時也可解釋成市場倉位不輕，所以筆者認為應該謹慎。

我國經濟上許多矛盾因穩增長需求而被一而再、再而三地向后推移，目前似乎已到了退無可退不得不解決結構性問題的關口，而這必然會有陣痛，投資者不可掉以輕心。

另外，這兩天出現的無錫尚德破產重整一事，投資者不能孤立地、簡單地看待，而應將其看成某種現狀的縮影。