300萬元購控股股東果園 海升果汁進軍上游

每經編輯 每經實習記者 蓬勃    

每經實習記者 蓬勃

海升果汁（00539，HK）4月15日公告，公司擬收購陜西海升現代農業有限公司全部股權。賣方有條件同意出售權益，作價約300萬元人民幣。其中，第一賣方為董事兼控股股東 （持有海升果汁36.43%的股權），第二賣方為第一賣方的關聯人士。公告顯示，目標公司主要從事水果、蔬菜及花卉的種植及銷售，第一賣方與第二賣方分別持有80%與20%目標公司的股權。公司投資部人士對《每日經濟新聞》表示，收購目的在于控制蘋果成本，并打算向多品種的方向發展。

公司不會擴大產能/

對于這次收購的目的，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電海升果汁投資部，一位工作人員表示，收購陜西海升現代農業有限公司目的是為了進入上游，以對蘋果價格有所掌控。目前原料上漲趨勢太明顯，國際市場不接受這么高的價格。由于原料價格不受控，主要的利潤被果農和中間商賺走了。

該人士說，如果公司自己經營果園，可以降低綜合成本，并且收購的公司是大規模機械化的果園，比普通農民種蘋果成本要便宜。此外，這兩年鮮果市場上蘋果銷售很好，而榨汁用的蘋果與鮮果市場上銷售的蘋果沒有明顯的界限。如果市場行情好的話，農民會把蘋果賣到鮮市市場。一旦行情不好，他們才賣給榨汁企業。這兩年中國的消費能力普遍提高，鮮果市場行情比較好，所以用以榨汁的蘋果相對來講就比較緊缺。

該人士指出，本次收購沒有擴大產能的打算，收購果園是往上游走，公司覺得產能已經夠了，不需要再擴產，公司的主要打算是能控制住蘋果的收購價格。

對于被收購公司經營狀況，該人士說，投入300萬元是買的果樹苗，現在還沒有結果子。作為一個項目的前期投資，沒有現金流也沒有盈利。

海升果汁是國內具領導地位的濃縮蘋果汁生產及出口商之一，95%以上產品出口，自2004年以來，集團產品出口量居國內同行第一。

公司發布的2012年年報顯示，公司虧損5590萬元人民幣，而2011年則盈利1.61億元人民幣。此外，資本與負債率 （總負債除以總資產）由2011年的約69.6%上升至2012年的73.5%，而債務與權益比率（總借貸除以總權益）從2011年12月31日的約1倍上升至2012年12月31日的1.4倍。

打算走多品種路線/

據媒體報道，海升果汁資本運營部經理李蓉表示，公司產能使用率僅約50%~60%。就產能利用率偏低一事，上述投資部人士透露，公司擁有700多噸/小時的果汁加工能力，從公司收蘋果到加工，在高峰期的時候基本上每個工廠都在開工。這兩年與前幾年相比，產能利用率沒有那么高的原因，并非公司關閉了幾條生產線，主要是蘋果的加工期變短了。

該人士舉例說明，比如公司原來的一個工廠可以從第一年的7月加工到第二年的5、6月這樣一個周期。但是這兩年蘋果鮮果市場賣的比較好，農民將蘋果收成后，比較好的蘋果就放在冷庫里。因為這樣價格太高，公司收不到這些蘋果。公司只能加工農民送過來賣給公司的蘋果。所以公司加工期變短，使得公司的產能利用率降低。如果按照正常高峰期的生產來講，生產線是全部使用。但這不算技術提高，主要是蘋果供應時間變短。

由于公司產品蘋果汁所占公司收入比重較大，并且面對原材料成本風險，海升果汁投資關系部的人士表示，公司今年提的口號是讓小品種的產能變大，小品種包括梨等十多個品種，適合公司加工的都在做，公司現在往多品種的方向發展。但是不像匯源果汁做終端產品，公司還是給大的終端公司供給產品。匯源果汁也擁有一個蘋果汁加工廠，但產能遠不如公司。