中鋁扭虧困局：“孤網”難容 煤電鋁一體化受制

每經編輯 每經記者 喻春來 伍源源發自北京    

每經記者 喻春來 伍源源發自北京

2010年、2011年，中國鋁業(601600，SH)實現盈利，貌似走出危機。但“幻影”在2012年全面破裂。由前兩年分別獲利7.78億元和2.38億元轉為虧損82億元，成為該公司上市以來虧損最嚴重的一年。

4月27日，中國鋁業發布的一季報顯示，今年一季度再次虧損9.75億元，同比減虧1.13億元，減虧幅度為10.42%。

“經濟增速減緩，鋁產品需求增長率下降、鋁業產能過剩、價格大跌、原料漲價、全行業出現虧損……中國鋁業自然難以幸免。”中國鋁業在總結虧損原因時作出了上述分析。

《每日經濟新聞》記者日前展開調研，試圖還原中國鋁業虧損的真相，并分析其煤電鋁一體化戰略轉型的電力體制壁壘。

記者發現，鋁礦和電價成本大增，極大地侵蝕了中國鋁業氧化鋁和電解鋁的利潤空間。除了原材料價格無法控制之外，該公司銷售、管理、財務三項費用總和卻不降反增。

巨虧探源

多項成本大增電力體制為虧損根源？

在中國鋁業20家主要的子公司和參股公司里面，2012年只有中鋁國際貿易公司一家盈利，其中，中鋁河南鋁業公司虧損最多，達5.2億元。

中國鋁業在年報中解釋稱，虧損是由于產能過剩需求不足鋁價下降、印尼鋁土礦出口限制造成原料漲價、壓縮產能致氧化鋁成本上升、淘汰落后產能而產生非經常性虧損等原因造成。

《每日經濟新聞》記者發現，鋁礦和電價成本大增，極大地侵蝕了中國鋁業氧化鋁和電解鋁的利潤空間，而作為中國鋁業兩大利潤支柱的氧化鋁、電解鋁價格在過去的一年卻是紛紛暴跌，僅此兩項，占中國鋁業2012年總虧損額的80%以上。

“相比鋁土礦，國內電力體制上的問題是中國鋁業巨虧的根源，對于沒有煤礦、沒有自已電網的老企業來說，是最大的危機。”一位金屬行業資深的專家在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時說道。

成本大增侵蝕利潤空間

印尼鋁土礦出口限制，是中國鋁業自身對虧損的解釋。

鋁土礦是制造氧化鋁的核心原料。2010年、2011年，中國鋁業氧化鋁利潤均超30億元，幾乎占其主營業務利潤的50%。

2011年11月，印尼政府突然宣布，對出口鋁土礦等14種礦產加收40%關稅，并且到2014年全面禁止出口。但國內鋁企對印尼鋁礦石的依賴由來已久。至2011年，中國鋁土礦進口依賴度達60%，其中80%來自印尼。

按照生產1噸氧化鋁需要2.7噸鋁土礦計算，鋁土礦價格上漲致使中鋁股份2012年的氧化鋁成本比2011年上升了約150元/噸。

據2012年中國鋁業年報顯示，中鋁股份氧化鋁平均價格為2568元/噸，相比2011年和2010年僅僅下降了6.1%和1.6%，如按照其2011年約2490元的生產成本計算，2012年氧化鋁板塊至少應盈利9億多元。然而，2011年11月以來鋁土礦價格上漲，卻使氧化鋁板塊陷入約6億元虧損。

而中國鋁業另一個利潤支柱電解鋁板塊在2012年僅盈利3.27億元，不僅比2011年盈利下降了33.9億元，同2010年相比也下降了32億元。

中國鋁業有關人士曾對媒體解釋稱，公司電解鋁的平均單位能耗比2010年降低了近500千瓦時，每噸降低成本近240元，但是，相比高企的電價成本依然杯水車薪，由此一項電解鋁板塊相比2010年就減少利潤約46億元。

管理薪酬費用不降反增

原材料價格雖然無法控制，但是，中國鋁業去年銷售、管理、財務三項費用總和在業績不佳下，同比增長了23.52%，其中財務費用增幅達37.91%，管理費用高達27.44億元。

金銀島鋁業分析師王磊對記者稱，中鋁內部組織結構臃腫，部門較多且繁雜，社會負擔較重，相應的管理成本也較高。

在經歷了去年82.33億元的巨虧后，中國鋁業董事長、總裁、高級副總裁、副總裁的年薪均標榜有所下降。在年報中，也作了特別說明。

根據 “薪酬情況說明”，2012年，中國鋁業董事長熊維平應付報酬總額57.78萬元，比2011年減少39.46%；總裁羅建川、高級副總裁、副總裁分別領取應付報酬總額為52.87萬元、52.63萬元和47.29萬元，分別同比減少37.23%、35.25%和27.15%。

然而，在成本分析表里的職工薪酬一欄，中國鋁業2012年的職工薪酬為51.43億元，僅比2011年的51.95億元少了5200萬元，降幅僅0.99%。

今年一季度，中國鋁業營業毛利較去年同期增加37%，其中，主導產品成本降低幅度在6%~9%之間，因成本降低減虧14億元左右；但是，銷售、管理、財務三項費用還是出現增長勢頭，分別達到4.58億元、6.45億元、15.18億元，同比增加了0.12億元、0.23億元、0.23億元。

用電成本難以降低

電費是生產電解鋁的主要成本。從2010年6月1日起，由于國家取消對電解鋁電網用電的優惠，導致電力成本增加。這致使2012年中國鋁業電解鋁成本每噸比2010年增加約1400元。

據公開資料顯示，目前，中國鋁業電解鋁用電主要分為電網供電和煤電鋁一體化（采煤、發電、電解鋁一體化）自備電廠供電。其中，自備電廠供電成本每千瓦時只有0.2~0.3元，而電網供電則高達約0.4元~0.6元/千瓦時。

由于在煤電鋁一體化經營方面啟動較晚，缺少自己的煤炭供應基地和配套電廠，中國鋁業供電結構依然有50%的電力供應來自于電網。

目前，山東魏橋、信發集團、東方希望等民營企業在煤電鋁聯營上都有成功案例，都有一張獨立于國家電網的電網體系。

但這對于中國鋁業來說可能無法復制，上述資深專家稱，作為國有企業，自備電廠建立電網違背現有電力法體制規定，難以突破國家電網電力專營的束縛。只能依靠國家電網的支撐，在現行體制下，國家電網對入網機組有權進行調配，用電成本難以降低。