同仁堂國藥7日在香港創業板上市

每經編輯 每經記者 牟璇    

每經記者 牟璇

同仁堂國藥（08138,HK）日前公布招股章程，計劃5月7日于香港創業板獨立上市。同仁堂國藥是由同仁堂股份（600085.SH）與同仁堂科技（01666.HK）共同投資在香港成立，該公司上市后將成為同仁堂集團旗下第三家上市公司。

4月30日，同仁堂科技公布了關于分拆同仁堂國藥至創業板獨立上市的方案，發售價確定為每股3.04港元。招股書顯示，同仁堂國藥此次將發售新股2億股，其中1億股供持有同仁堂科技的合資格股東優先認購，余下1億股配售，另有超額配股權3000萬股。按發售后總股本8億股（假設超額配股權不行使）計算，對應公司2012年約15倍市盈率。

2012年1月~10月，同仁堂國藥的凈利潤為6020萬港元。此前有人士質疑同仁堂國藥的發售價格太便宜，按照2013年5月3日同仁堂科技24.95港元的收盤價、2012年0.56元的每股收益計算，母公司同仁堂科技對應的PE約為35倍，明顯高于同仁堂國藥此次定價。

需要注意的是，此次認購持有同仁堂科技股份的同仁堂股份、同仁堂集團及同仁堂科技的高管人員全部在此次優先發售中放棄認購，而上述這些預留股份將重新分配給其他合資格股東。股份發售完成后，同仁堂股份及同仁堂科技在同仁堂國藥中所持股權將分別為35.18%、39.82%。

據中信建投報告顯示，同仁堂國藥主營靈芝孢子粉和安宮牛黃丸等產品，以及同仁堂集團的出口業務和海外藥店管理（于11個國家及地區已開設36家藥店）。其安宮牛黃丸2012年銷售1.5億港元，同比增長292%，主要在香港銷售；靈芝孢子粉銷售1.1億港元，同比增長42.7%，內地銷售占94%左右，但去年10月同仁堂國藥終止在內地的銷售，今年靈芝孢子粉收入可能大幅下降。