監(jiān)管部門應加強執(zhí)法而少些窗口指導

◎熊錦秋 5月22日，三聚環(huán)保等七家創(chuàng)業(yè)板公司集體發(fā)布風險提示公告，提醒廣大投資者應切實提高風險意識。據(jù)稱風險提示公告是在深交所的要求之下披露的，透露出監(jiān)管層希望通過此舉對過熱的創(chuàng)業(yè)板進行降溫的意向。筆者認為，監(jiān)管層應少些行政窗口指導，多些嚴格監(jiān)管執(zhí)法。 5月21日，證監(jiān)會主席肖鋼就證監(jiān)會系統(tǒng)如何轉變職能作了講話。他指出，對不該管的事情，要堅決地放、逐步地放、放到位；要把工作重點切實轉到加強監(jiān)管執(zhí)法、保護投資者特別是中小投資者合法權益上來，要加大對違法違規(guī)行為的打擊力度，防范系統(tǒng)性風險。誠哉斯言，按照肖鋼講話精神，筆者認為，對市場行情進行窗口調控這其實是有關部門不應該管的事情。監(jiān)管部門應該做的是，查一查創(chuàng)業(yè)板暴漲原因，揪出創(chuàng)業(yè)板泡沫背后的始作俑者、操縱者，進而依法予以嚴厲沉重打擊。 現(xiàn)在監(jiān)管部門意識到創(chuàng)業(yè)板泡沫洶涌、蘊含巨大風險，但創(chuàng)業(yè)板泡沫并非空穴來風，背后其實有推手。據(jù)報道，有些投資公司的“市值管理業(yè)務”，具有操縱股價嫌疑，投資公司使用幾百個自然人賬戶操作，幫助上市公司抬高或穩(wěn)定股價，讓上市公司高管在恰當?shù)臅r點做著恰當?shù)脑鰷p持；需要在什么價位拋售、出什么利好消息、找什么研究員出報告、拉著什么券商一起做，都可以搞得非常精準。2013年創(chuàng)業(yè)板公司解禁市值龐大，通過操縱股價泡沫并趁高減持、能讓大股東和高管減持利益最大化，可以想見，一些投資公司的“市值管理”、基金的扎堆操縱，為創(chuàng)業(yè)板公司大股東和高管高價減持幫助巨大。截至21日晚創(chuàng)業(yè)板減持，套現(xiàn)金額71.09億元，幾乎為去年同期的5倍之多。 市場操縱，可以說是損害A股市場健康發(fā)展的罪魁禍首，有些操縱者通過多個自然人賬戶操縱，要想查處操縱主謀有一定困難。但世上無難事、只怕有心人。滬、深證券交易所市場監(jiān)控系統(tǒng)計算能力強大，實時監(jiān)控技術可靠，僅深交所監(jiān)察系統(tǒng)即可同步實現(xiàn)超過204個報警指標、100多種監(jiān)管報表監(jiān)測分析等功能，監(jiān)控力度精度等均超過國際主流商用交易所監(jiān)察系統(tǒng)；而交易所與稽查部門之間，已經建立了異常交易線索直接報送機制?；椴块T只要想查，還是有足夠的辦法和手段。 令人遺憾的是，當前監(jiān)管部門對市場操縱的打擊還遠不到位。2012年底，有領導視察深交所，剛好交易所監(jiān)控大屏幕顯示正在監(jiān)控創(chuàng)業(yè)板上市公司“聯(lián)創(chuàng)節(jié)能”，該股20天內最大漲跌幅偏離值達81.26%，且由一個營業(yè)部集中買入。如此典型的具有市場操縱嫌疑的交易行為，后來卻不見稽查部門跟進調查，最后該股只是停牌一段時間了事，頗有點黑色幽默。 未來，證券監(jiān)管部門還將建設自己的稽查執(zhí)法綜合管理平臺，其中包括線索發(fā)現(xiàn)、案件管理、調查分析、復核審理四個信息系統(tǒng)。工欲善其事必先利其器，平臺的建設，有利于查案分析及復核審理由傳統(tǒng)粗放的人工比對向現(xiàn)代精細的模型分析轉變，這無疑是正確的；但電腦設備、法律規(guī)章都是死的，一切需要靠人去落實，如果監(jiān)管部門不增強打擊市場操縱的緊迫感和必要性認識，先進的電腦設備系統(tǒng)也或只是擺設。 無論是創(chuàng)業(yè)板泡沫、新股泡沫、垃圾股泡沫還是題材股概念股泡沫，其始作俑者都是資本大鱷，其實質多是市場操縱；不管市場操縱換什么馬甲，其制造的股價泡沫最終必破，而中小投資者多成為買單者。諸如此類的泡沫循環(huán)上演、持久不衰，折射的是監(jiān)管部門對操縱的打擊不力。有關部門對泡沫進行窗口指導調控，做的是不該做的事情，如此泡沫將時漲時消，監(jiān)管部門等于控制了財富再分配流向。只有全力打擊黑莊、對市場操縱依法嚴懲，才可將本不應該出現(xiàn)的瘋狂泡沫扼殺于搖籃之中，才是釜底抽薪解決問題的根本辦法。