鄭眼看盤：動能衰竭 小心忽然殺跌

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周一A股上漲，滬綜指收漲0.20%報2293.08點，深綜指漲0.77%報1037.19點，成交略微放大，但不及上周初所創下的高量。因藍籌股繼續低迷，創業板仍保持了相當的活躍度，創業板指收漲1.48%報1089.72點。

《人民日報》發文稱我國不會再推新版四萬億經濟刺激計劃，這讓大盤股普遍承壓，因大盤股多為傳統類個股，更加受益于粗放型經濟刺激政策。當大盤股低迷時，創業板炒作熱情便更容易延續。

昨國家統計局公布，規模以上工業企業4月份單月實現利潤同比增9.3%，前4個月累計總利潤同比增11.4%；3月份單月增5.3%，前3個月累計總利潤增12.1%。由此可以看出，工業企業利潤情況有所好轉，但增速的絕對值仍較低。

人民幣匯率又創新高，人民幣持續升值已開始刺激到紙類個股，但航空類股仍然不為所動。人民幣雖然還在升值，但短期內極有可能反復。據媒體報道，近期購匯力量正漸漸增加，但仍然比不上售匯力量。另據外電報道，中國出口商外匯監管新規定下月初實施，中國銀行業可能需要250億~330億美元資金才能滿足有關外匯頭寸的新規要求。

不管是銀行業需要軋平美元頭寸，還是企業擔憂人民幣升值到頭，均會造成人民幣貶值，但短期很難看出人民幣升值趨勢是否終結。如果是趨勢性終結，則對A股的潛在壓力可能相當大，投資者對此理應高度關注，不能因為從未經歷過此類事件而掉以輕心。

近10年來，A股市值因新股發行和全流通因素增加許多，股指仍維持在一定高位，這其實相當不易。滬綜指10年均線在2500點一帶，目前點位較2500點低一成左右，如果不是因為人民幣升值和隨之而來的貨幣被動大量投放，A股可能連目前點位也達不到。所以投資者不能因為多數人所持個股被深套就認定A股處于超跌狀態，不宜因為絕對點位較低而漠視未來繼續殺跌的風險。打比方說，筆者不認為中石油超跌，因盤子擴大許多，所以現價和當年48元的“天價”沒有可比性。

本周市場可能仍有些上漲慣性，但不宜繼續操作，倉重者宜逢高減持。對持有小市值個股投資者來說，此類個股的風險已累積得相當大，隨時會有巨幅殺跌的可能；對持有大市值個股投資者來說，因上周五和本周一已有些補漲，進一步上行的空間有限，所以也不宜參與。當大小市值個股均已無力繼續大幅上升時，股指或孕含著忽然急速殺跌的風險。

權重股以銀行、地產為主體，此類個股漲，股指即漲，反之股指很難上升。就金融股來說，當前政策環境和經濟基本面顯然不支持其大漲，因未來銀行業利潤增速極可能不斷放緩；就地產股而言，近期國家頻繁提及個人房產稅問題，所以該板塊同樣缺少較大的上行動能。