大集合理財明日停發 券商沖刺“轉公募”

券商資管轉公募的消息公布后，券商集合理財產品發行數量井噴。WIND數據顯示，今年以來，券商資管共發行744只集合理財產品。其中，僅在5月份就發行了299只，已經超過去年全年集合理財產品的發行總量。

對于券商集合理財產品密集發行的原因，業內人士認為，一方面是券商希望通過新發產品沖規模，以達到申報公募基金業務的要求。另一方面，也是想趕上大集合發行的“末班車”。

6月1日，《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》將開始實施。根據規定，證券公司資管要轉公募，必須符合資產管理總規模不低于200億元或者集合資產管理業務規模不低于20億元等條件。實際上，監管層還要求“集合資產管理計劃未經許可不得投資票據等規定投資范圍以外的投資品種；不得以委托定向資產管理或設立單一資金信托等方式變相擴大集合資產管理計劃投資范圍”。又提示“證券公司應當對合作對象的資質、信用、管理能力、風控水平進行綜合評估，審慎選擇合作對象。”雖然沒有明確停止通道業務，但也透露出監管層收緊通道業務、開展主動管理業務的意圖。

從集合理財管理業務規模來看，規模低于20億元的有44家券商，包括華創證券、國金證券、太平洋證券、東吳證券等。目前集合理財管理業務規模居前的5家公司分別是國泰君安資管、中信證券、東證資管、上海光大證券資管、招商證券。其中，國泰君安資管集合理財規模已經達到260億元。

值得一提的是，有不少券商已經有所行動。5月23日，興業證券公告稱，董事會通過了《關于申請開展公募證券投資基金管理業務的議案》，公司將向證監會申請開展公募業務資格。另外，光大證券、國泰君安證券、東方證券、浙商證券等多家券商都在為申請公募資格進行積極準備，國泰君安資管子公司特意為此成立了基金部。

雖然券商大集合6月1日起將停發，但是究竟如何“轉公募”、何時能獲批等問題，多數券商都表示還不清楚。一位業內人士表示，還沒有看到相關部門出臺相應業務實施細則，甚至連業務申請材料應該提交的具體部門也不清楚。另外，券商如果要開展公募基金業務，對于公司運營架構、專業人員配備、風控等方面都需要調整。而對于那些擁有基金公司的券商來說，要面臨的問題就更加復雜。

對于很多中小券商來說，受制于資管規模不足等因素，恐怕很難參與到公募基金業務中，定向資管和小集合將是他們今后的努力方向。

在業內人士看來，新基金法實施后，券商資管正式進入公募領域，雖然規模可以通過短期的沖刺實現，但其主動管理能力的提升，卻絕非一朝一夕之間可以實現。見習記者 李 文

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