鄭眼看盤：下跌抵抗可一路減倉

每經記者鄭步春 周三A股小幅震蕩，最終多數個股有所反彈。截至收盤，滬綜指跌0.07%報2270.93點，深綜指漲0.55%報1012.60點，成交明顯縮窄，市場觀望情緒濃厚。中小板及創業板均有些反彈，且力度較大，其中創業板指數漲1.01%。 銀行股表現比較低迷，在多數個股上漲前提下，昨日僅農業銀行上漲了1分錢，其余均下跌。銀行股市盈率雖然極低，但沒有太大參與價值，因未來商業銀行既難以通過做大分母來虛降整體資產中不良資產比率并蒙混過關，也難以保持較高的存貸利差并坐享福利。 在企業貸款需求不足及未來貨幣供應增速極有可能放緩的情況下，銀行顯然很難做大分母。另外，銀行享有的存貸差福利已損及整個經濟生態鏈，對銀行自身的長遠發展也不利，所以在未來肯定會被削弱，這也是符合改革大方向的。 其余個股方面，比較引人關注的是多晶硅、太陽能等光伏板塊大跌，而葡萄酒類企業股票大漲。這當然和歐盟隔夜宣布對中國產光伏面板征收反傾銷稅相關，還和中國于周三宣布對歐盟葡萄酒開展“雙反”調查相關。 當前全球經濟不景氣，我國經濟和歐盟經濟均存在不小困難，在這當口爆發貿易戰，只會兩敗俱傷，最終也會損及全球經濟。實際上歐盟動手并不算早，因許多國家其實早已在暗中進行貿易戰，最典型的例子就是日本。最近幾個月，日本以反通縮為名，導演了一出日元暴跌的好戲，其手法異常激進。 不過最近日元及日股已反向運轉，刺激效應正在淡化。本周三日本股市再度暴跌3.83%，趨勢進一步走壞。日股殺跌的理由有些離奇，因其和安倍政府新出臺了經濟刺激計劃相關。據一些外盤分析師介紹，日股之所以大跌，是因為投資者胃口已被吊得很高，對安倍的刺激方案并不滿意。 昨盤后一則消息比較重要，即《國務院辦公廳關于印發深化流通體制改革加快流通產業發展重點工作部門分工方案的通知》發布，這是管理層對經濟低迷作出的反應，希望降低畸高的流通成本以減緩企業壓力。估計今日不少相關個股會借題發揮，投資者可視持股的具體情況作出相應決策。 下周為端午節小長假，不確定性較多，筆者認為投資者本周內仍宜減倉。從往年情況看，下半年股市走勢一般會弱于上半年，就今年情況來看，可能更不如往年，因為今年的潛在利空在上半年均被暫時壓制，下半年其中一部分利空就有機會釋放。 首當其沖的就是新股恢復發行，雖然目前投資者對新股發行改革的呼聲和預期較高，但畢竟還沒看到具體方案。如果新股確有良好的改革方案，屆時投資者再視情形進場也不晚。