鄭眼看盤：短線或反彈 中線弱勢不改

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

受國內經濟指標弱勢、IPO重啟臨近、資金面遲遲未松動、美聯儲提示退出量寬政策等多重利空影響，A股周四慘跌。截至收盤，滬綜指大跌2.77%報2084.02點，深綜指跌3.39%報942.06點。

隔夜美聯儲宣布維持量寬規模于每月850億美元不變，但提示或于明年結束，口氣似乎比市場預期的強硬。這對全球金融市場形成極大影響，美股隔夜大跌，歐股和亞太股市周四大幅補跌。另外，美元連續兩天大漲，商品期貨大跌，黃金也大跌。

關于美聯儲利率會議潛在的風險，筆者昨天作了特別提示。當時筆者指出，如果美聯儲口氣偏軟，對股市未必有多少支撐，但萬一口氣強硬，金融市場則會作出劇烈反應。

屋漏偏逢連夜雨，國內消息對A股同樣構成壓制，主要是管理層并未降準或采取其他寬松措施，反而提出，“優化金融資源配置，用好增量、盤活存量”。上海銀行間同業拆放利率繼續走高，錢荒局面益發明顯。

管理層上述言論含義十分明確，說得難聽點，就是逼迫金融機構停止濫貸，逼迫其去杠桿，暗示其不要老是指望國家對他們無限兜底；說得好聽點，就是“提高資金使用效率”。

國內金融情況確實糟糕，借錢的國企和地方政府不顧一切地借錢，然后指望弄高GDP和做大產能。借出錢的金融機構也沒好到哪去，他們總是無限地做大存款分母并自欺欺人，并無限地圈錢，一旦出了問題，就指望政府來兜底。這是種極可怕的組合，目前高層顯然意識到了問題的嚴重性，而且不想繼續采取駝鳥政策，而是主動面對難題。這是種負責任的態度，雖然經濟指標暫時會因缺少刺激而顯得更加難看。

正巧昨公布了一些難看數據。6月匯豐中國制造業采購經理人指數（PMI）初值為48.3，較5月的49.2進一步下滑。此外，各種分項數據也十分難看，顯示前期經濟的弱復蘇趨勢已基本終結。

這幾天IPO重啟得到極大渲染，弱市中無疑使股指跌得更快。筆者認為管理層在IPO規劃方面是失敗的，因時機拿捏得相當不好。前幾個月股指強勢時恢復IPO至少比現在弱市時恢復更合適，但管理層當時有可能被一些機構忽悠了，遲遲未下決心?，F在內外部形勢明顯急轉直下，卻又忍不住想重啟了。

當前全球資金流已發生逆轉，股市幾乎必跌，而當IPO和股市下跌混在一起時，通常股民就極易將IPO當成股市暴跌的原因，怨氣也更易發泄在管理層身上。

后市方面，筆者無理由改變悲觀態度，建議投資者慎重對待全新的經濟和金融形勢，忌用老經驗看待目前的新形勢。不過，今日投資者暫時不必過度殺跌，或許可等反彈一些再找機會出局。一般而言，就算處于跌勢，周五走勢也可能會緩和些，因機構可能要做市值，同時也不排除周末管理層出利好護盤的可能。