美國經濟復蘇是真是假？

今年第一季度美國國內生產總值按年率計算增長1．8％，遠遜于市場預期。分析人士普遍預計，政府緊縮財政開支將導致第二季度經濟增速放緩。悲觀者擔憂美國經濟可能連續第四年再現“夏季疲軟”甚至陷入停滯，樂觀者則堅信下半年美國經濟將加速反彈，走上更為順暢的復蘇軌道。 經濟復蘇真假難辨 從私人消費情況看，美國經濟復蘇是真實的。雖然薪資稅在年初上調，自動削減支出計劃也于3月份生效，適度的財政緊縮并未對占美國經濟三分之二的個人消費開支產生很大影響。 今年第一季度美國個人消費開支增長2．6％，高于前一季度的1．8％；5月份美國商品零售額環比上升0．6％，增幅為過去3個月來最大；5月份個人收入和消費開支也呈現環比上升。 此外，美國6月份密歇根大學消費者信心指數雖然小幅回落至84．1，但仍然接近前一個月創下的近6年來高位，特別是顯示消費開支趨勢的半年預期指數升至去年10月份以來的最高水平，表明消費者對美國經濟前景趨于樂觀。 但從企業生產看，經濟復蘇則似乎是假象。5月份，包括工廠、礦業和公共事業企業產出在內的美國工業生產在前一個月下降后環比持平，表現不及市場預期。曾被視為經濟復蘇重要動力的制造業似乎已失去增長動能，5月份美國制造業生產僅環比上升0．1％。美國供應管理協會公布的報告則顯示，5月份美國制造業在連續5個月擴張之后出現萎縮。 需求與供應數據的反差令人對美國經濟前景感到困惑，同時也反映出其復蘇的不均衡性。內生增長的動力和經濟復蘇的逆風正在“博弈”。 市場回暖提振信心 經濟學家們認為，得益于就業市場穩步改善、股市上漲和樓市回暖帶來的財富效應，消費者情緒得到改善，增強了美國經濟的內生增長動力。 自去年9月份美聯儲推出第三輪量化寬松政策（QE3）以來，美國失業率已下降0．5個百分點至5月份的7．6％。過去6個月平均每月新增非農就業崗位數達到19萬個，明顯好于QE3出臺前6個月月均9．7萬的水平，顯示就業市場復蘇日益穩固。 上半年美國紐約股市也表現搶眼，多次刷新歷史紀錄，道瓊斯工業平均指數和標準普爾500種股票指數分別上漲13．8％和12．6％，均創下十多年來最大上半年漲幅，大幅提振了消費者信心。 美國房地產市場也進入持續回暖的通道，呈現出量價齊升、信心增強的良好勢頭，對經濟增長的拉動作用進一步擴大。最新發布的標普／凱斯席勒房價指數報告顯示，今年4月份美國20大城市房價指數同比上漲12．1％，漲幅創7年來最高。美國全國房地產經紀人協會和商務部公布的數據也顯示，美國5月份舊房銷量漲至三年半新高，當月新房銷售量升至近5年來新高。 內外壓力制約增長 自2009年6月美國經濟正式走出本輪衰退以來已有四年時間，美國經濟增長并未出現一些經濟學家所期待的深度衰退之后的強勁反彈，也未如一些悲觀人士所擔心的重新陷入衰退，而是走出緩慢且不均衡的復蘇之路，今年似乎也難以打破這一模式。 《華爾街日報》對50多位經濟學家最新進行的調查顯示，多數經濟學家預計今年美國經濟將增長2．3％，位于美聯儲6月份預測的2．3％至2．6％增速區間的低端。 分析人士認為，美國經濟復蘇仍然面臨海外經濟不振和國內財政緊縮的雙重壓力。 受歐元區經濟陷入衰退、新興市場經濟增長減速、美國政府縮減支出和下半年提高公共債務上限博弈等不確定性因素影響，美國企業對投資和招聘仍持謹慎態度。今年第一季度美國非居民住房固定投資僅增長0．4％，遠低于前一季度的13．2％。此外，對美聯儲逐步退出QE的預期正推動美國長期利率上行，這可能會給住房、汽車銷售造成負面影響，導致增長動能進一步減弱。 不過，根據美國國會預算局5月份發布的最新預測，2013財年（2012年10月至2013年9月）美國財政赤字占國內生產總值的比例將降至4％，不到2009財年10．1％水平的一半，這意味著短期財政緊縮加碼的概率降低，財政逆風的阻力將逐漸減小。 原文鏈接：http://news.xinhuanet.com/fortune/2013-07/02/c_116371716_2.htm