印尼：低增長高通脹困局難破

每經編輯 每經實習記者 曾慈航    

每經實習記者 曾慈航

隨著美國經濟持續復蘇與美元回流，新興市場國家，尤其是在1997年遭遇金融危機的東南亞國家，受到了更多的關注。而外商直接投資（FDI）、經常項目賬戶等均顯示出，正有大批資本流出東南亞最大的經濟體——印尼。

經常項目連續6個季度現逆差

印尼的大宗商品出口占出口總量的一半以上，隨著美元走強，大宗商品近幾個月的價格出現疲軟。

同花順iFind數據顯示，今年1~3月，印尼的出口總額分別同比下滑了1.25%、4.33%及12.91%。

一方面，全球對大宗商品的需求疲軟，另一方面，印尼國內缺乏基礎工業，而這也將導致該國需要進口大量的機械設備。據路透社調查的分析師預計，在2013年接下來的日子里，印尼將持續貿易逆差。

除了出口減少帶來的壓力外，印尼經濟還面臨通脹的挑戰。印尼今年5月的CPI同比增速為5.47%，這已是該國通脹水平連續4個月處于5%以上。據彭博社報道，印尼政府在6月上調補貼汽油價格，而這將導致該國年通脹水平從之前預計的4.9%快速升至7.2%。

另一項值得警惕的數據來自FDI。數據顯示，今年一季度，印尼FDI規模僅為35.87億美元，環比下滑近39%，創下自2009年四季度以來的最大跌幅。

印尼政府公布的經常項目賬戶數據顯示，一季度經常項目賬戶逆差為52.7億美元，至此，印尼經常項目賬戶已連續6個季度出現逆差。

債市遭冷遇

今年二季度以來，雅加達綜合股指已下跌約4%，而印尼盧比兌美元的買入價從最初的1：9630跌至上周五的1：9879，貶值幅度約3%。

數據顯示，今年一季度，印尼的經濟增速為6.02%，低于去年四季度的6.11%，而此前彭博社調查的26名經濟學家預測的增長值中位數為6.1%，創下來近兩年來的最低增速。印尼央行曾在5月底預計，第二季度經濟增速在5.9%~6.1%。

較高的通脹水平以及美元的持續走強，令印尼債券市場面臨自2008年以來的最大挑戰。印尼財政部的數據顯示，截至6月25日，全球基金已經將所持的本地貨幣政府債比例從5月16日34.6%的頂點削減至32.1%。

盡管如今的狀況和1997年存在著一些相似，但1997年時，在確保本幣的穩定性時，印尼與其他亞洲國家缺乏足夠的彈藥。然而，在近10年的時間里，印尼外匯儲備出現數倍的增長。

數據顯示，截至今年4月，印尼官方外匯儲備已超過1001億美元，規模巨大的外儲使得盧比出現惡性貶值的可能性有所降低。