中金公司：上調今年M2預期增速至14%

每經編輯 每經記者 李玉敏 發自北京    

每經記者 李玉敏 發自北京

7月8日，中金公司發布2013年下半年宏觀經濟展望，該公司首席經濟學家彭文生表示，由于上半年外匯占款和社會融資總量增長較快，中金上調2013年M2增速預期至14%，預計2014年M2增長13%，新增貸款對GDP的比例維持在2013年的水平，規模達到9.9萬億。

今年3月，中國政府工作報告把2013年M2的增速預定為13%。彭文生表示：“最新的貨幣政策動向限制了經濟增長下行的風險，明確了穩健的貨幣政策，意味著不會因為前幾個月較快的增量而在下半年硬壓縮M2的增速到13%。”

7月5日，國務院辦公廳發布了支持經濟轉型升級的金融“國十條”。其中，明確提到“繼續執行穩健的貨幣政策，合理保持貨幣信貸總量。”另外，還強調要“盤活存量資金，用好增量資金，加快資金周轉速度，提高資金使用效率。”

那么，金融機構如何做到加快資金周轉速度，提高資金使用效率。彭文生在回答《每日經濟新聞》記者提問時表示，要增加資金周轉率僅靠金融部門很難做到，更主要還有賴于經濟結構的調整。

在彭文生看來，判斷貨幣條件不僅要看數量指標更要看價格指標。今年以來，貨幣信用總量擴張快，但實際利率和匯率高。利率在不同部門間分化：房價上漲預期導致房地產實際利率為負，地方融資平臺對利率不敏感，二者的融資需求限制了市場利率下行；而PPI通縮則推高實體企業的實際利率。

中金公司認為，目前的貨幣環境存在一個矛盾，M2增速、銀行信貸、社會融資總量等擴張較快，但是銀行的加權平均貸款利率、銀行間市場利率較高，反映價格指標的實際利率較高，抑制了總需求增長；人民幣有效匯率升值過快，也同樣抑制了實體經濟。因此，企業面臨的實際利率處于較高水平，導致實體經濟弱復蘇。

彭文生表示：“貨幣政策在邊際上有利于防止經濟增長的大幅下降，但不能改變經濟總體下行的趨勢。因為經濟增速的放緩有一些深層次的矛盾，貨幣政策不足以支撐經濟的強烈反彈。”

因此，中金公司維持2013年GDP增長7.7%的預期，但存在下行風險；預計2014年GDP增速下滑至7.3%。此外，中金公司還下調了今年CPI的增長預期至2.6%，預計明年通脹仍然溫和，為3.0%；PPI繼續通縮，下調今年PPI預期至-1.7%。

對于金融”國十條 “中提出“嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構。”彭文生在回答《每日經濟新聞》記者提問時表示，民營銀行風險自擔，就是要如何平衡金融穩定和金融支持實體經濟。中小金融機構，政府不會讓它破產，因為風險很大，設立風險自擔的民營銀行，具體還需要監管部門披露實施細則。