利率市場化“一只靴子”落地 銀行股估值預期遭下修

新華網上海７月２１日電（記者桑彤　潘清）伴隨央行取消金融機構貸款利率七折下限，利率市場化最后，也是最重要的“兩只靴子”中，一只已經落地。

放開貸款利率管制，無疑會帶來優化資源配置、盤活存量資金方面的突破性進展。但對于Ａ股上市銀行群體而言，這也意味著作為主要利潤來源的利差可能進一步收窄。估值下探歷史低位的銀行股，將何去何從？

貸款利率市場化先行

中國人民銀行１９日宣布，自２０１３年７月２０日起全面放開金融機構貸款利率管制。

按照央行決定，取消金融機構貸款利率０．７倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平；取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定；對農村信用社貸款利率不再設立上限等，打開金融機構與客戶協商定價的空間。

消息一出，各方反應強烈。作為利率市場化進程的重要步驟，央行此舉已在市場預期之中，但推出時點仍有些出乎意料。

“新政策有利于促進金融機構采取差異化的定價策略，降低企業融資成本；有利于金融機構不斷提高自主定價能力，轉變經營模式，提升服務水平，加大對企業、居民的金融支持力度；有利于優化金融資源配置，更好地發揮金融支持實體經濟的作用，更有力地支持經濟結構調整和轉型升級。”興業銀行首席經濟學家魯政委稱。

在英大證券研究所所長李大霄看來，放開貸款利率下限，是利率市場化邁出的第一步，反映了央行推進利率市場化的決心。他同時坦言，由于此次新政策并未放開存款利率，也未涉及貸款利率上限，所以“只是一個開始”。

國泰君安首席經濟學家林采宜也持相似觀點。她認為，存款利率放開才是利率市場化的核心。