國海證券中期凈利同比增20% 投行業務超預期

每經編輯 陳賢麗    

每經記者 陳賢麗

昨日(7月29日），券商首份半年報出爐。國海證券（000750，SZ）公布了2013年半年報顯示，今年上半年的凈利潤增長逾兩成，在IPO關閘的情況下，其投行業務仍實現營業收入1.5億元，同比暴增151%。

然而，在最引人注目的創新業務方面，國海證券由于受制于凈資本限制，創新業務依然沒有多大貢獻。有分析師告訴《每日經濟新聞》記者，面對經紀業務競爭的白熱化，典型的區域性券商國海證券面臨“兩高”難題待解。

創新業務收入占比13.3%

昨日，國海證券發布券商首份半年報顯示，2013年上半年實現凈利潤1.81億元，同比增長21.59%；營業收入8.98億元，同比增長13.87%；基本每股收益0.1元。

從具體業務來看，報告期內，公司證券經紀業務實現營業收入4.44億元，同比增長32.48%；證券自營業務實現收入8520.08萬元，同比減少53.97%；資產管理業務實現收入1383.08萬元，同比增長74.13%。

值得注意的是，雖然IPO還沒開閘，國海證券投資銀行業務還是實現營業收入1.5億元，同比增長150.94%。公司表示，報告期內，累計完成9家主承銷項目(其中非公開發行股票項目4家、債券項目5家)的發行承銷工作。

在創新業務方面，由于公司的凈資本不足，很多創新業務都拿不到資格，因此公司為提高凈資本規模，在2010年和2013年向廣西投資集團公司借入為期6年的次級債務5億元和4.5億元。報告期內，公司相繼取得代銷金融產品業務、保險兼業代理業務、深圳證券交易所約定購回式證券交易業務、全國中小企業股份轉讓系統推薦和經紀業務等創新業務資質。目前，見證開戶及保證金現金管理產品已順利上線運行。公司稱，將場外市場業務、信用業務、資產管理業務以及網絡證券確定為創新重點突破方向。

對于創新業務的營收占比，國海證券證券部告訴《每日經濟新聞》記者，“我們咨詢了財務部，創新業務包括融資融券、約定購回式證券交易還有股指期貨加起來的收入占比大概是13.3%。”

傭金收入占比高

《每日經濟新聞》記者發現，由于創新業務仍處于起步階段，國海證券主要收入來源仍然是買賣證券的傭金收入。今年中報顯示，國海中期代理買賣業務的凈收入為4.27億元，同比增長17%，貢獻比率為48%。

招商證券分析師洪錦屏在最新的研究報告中表示，“這主要得益于市場股基交易額同比增長22%和傭金率企穩。國海證券仍面臨非現場開戶和營業部設立放開后的競爭沖擊。”

而其他券商分析師也有相同的疑慮和擔憂。國泰君安券商分析師趙湘懷認為，“上半年，國海證券代理買賣證券的傭金率0.143%，較2012年的0.150%下滑5%左右，經紀業務在廣西市場占有率保持在50%左右，隨著大中型券商在西部地區分支機構的設立，傭金率有更大的下滑風險。”

北京某券商分析師也告訴《每日經濟新聞》記者，國海證券面臨兩高難題——傭金收入占比高、傭金率高。最近很多券商的輕型營業部都已獲證監會批準了，他們的區域性布局已進入倒計時，本屬于典型的區域性券商的國海證券還面臨非現場開戶的沖擊，他們的局限性很大。

記者發現，從今年六月份開始，短短兩個月的時間，華泰證券、廣發證券、東吳證券、西南證券、光大證券、中信證券等券商都陸續有不少營業部獲批。