投資者以創紀錄速度涌入垃圾債市場

每經編輯 每經記者 楊可瞻    

每經記者 楊可瞻

美聯儲主席伯南克很可能在9月開始削減購債規模，令債券買家有些惴惴不安，因為收益率上升的強烈預期會重創價格。但這并不妨礙全球投資者再一次冒險：以創紀錄的速度涌入垃圾債市場。

根據美銀美林的首席投資策略師 邁 克·哈 特 尼 特 （MichaelHartnett）提供的數據，在截至7月24日的一周，有54億美元凈流入垃圾債，使得杠桿借貸基金吸引了22億美元流入，創歷史最高水平。

這些錢從哪里來？根據專業資金監控商EPFR的數據，投資者才從投資級債券基金中抽走18億美元，而在截至6月26日的一周內，全球投資級債券基金凈流出68億美元。

這意味著，投資者并沒有完全撤離債券市場，而是將資金進行了一次再分配：從國債、高評級企業債轉移至級別較低的垃圾債券。這樣的理由不難揣摩，高收益債普遍更便宜，當美聯儲開始退出時，也許會表現更好。

而在這輪垃圾債狂熱中，歐洲成為了賭博者的“靶心”。美銀美林的一份最新報告顯示，在過去幾周內，歐洲垃圾債吸引了創紀錄的資金（以美元計算）凈流入，表明市場看好歐洲央行繼續維持鴿派立場。

高收益債券，指的是標普投資評級不高于“BB”，穆迪評級不高于“Ba”的債券，與一般的投資級債券相比，其違約風險明顯更高。

今年以來，全球范圍內的垃圾債共售出3055億美元，遠高于去年售出的2065億美元。

那么，現在全球范圍內的垃圾債交易情況究竟如何？

《每日經濟新聞》記者查閱數據發現，最主要的128只垃圾債平均到期收益率高達37%，平均價格僅為68.7美元，其中收益率最高的來自ATPOIL&GAS，為942%。

彭博資料顯示，2013年垃圾債承銷商前五名依次是摩根大通、德意志銀行、美銀美林、高盛和花旗。按金額看，摩根大通的承銷規模高達333億美元，占接近11%的市場份額。