逆回購量價齊跌 央行釋放維穩信號

每經記者 鄧莉蘋 發自深圳

8月6日，央行以利率招標的方式進行了120億7天期逆回購，中標利率4%。數量和中標利率均較上一周減少。

一位股份制銀行分析人士對《每日經濟新聞》記者表示，這個規模變化并不大，價格應該是順應市場的要求，總體來說是在釋放一個平穩市場的信號。

量價齊跌

上周二，央行在連續五周暫停公開市場操作之后，重啟7天逆回購，金額170億元，中標利率提升4.4%。

本周的逆回購發行數量和中標利率較上周均有所下滑。前述分析人士認為，不管是170億還是120億，本來金額都不算多，這更多的是釋放一個穩定市場的信號；而對于價格的變化，這是一個順應市場變化的結果。而央行的中標利率對市場利率也有一定的引導作用。

數據顯示，本周公開市場有央票到期100億元，同時有170億元７天期逆回購到期，昨日發行120億元逆回購后，本周已提前實現小幅凈投放５０億元。

進入8月以來，上海銀行間同業拆借利率（shibor）開始有所下降，8月6日，隔夜shibor報3.1%，和前一日持平；而當日的7天shibor則較前一個交易日下降29個基點至4.06%；14天shibor上升23.9個基點至4.55％。

前述分析人士認為， 8月份的流動性狀況整體應該要好一些，因為相對來說，負面影響因素不多，政策是處于一個相對穩定的狀態，同時還有一個釋放流動性的信號。從目前的市場情況來看，資金價格相對來說還是比較高的，應該會逐漸降低，但具體還要看市場的情況，但是總體來說應該還是會比7月份好一些。

“鎖長放短”

央行在釋放短期流動性的同時，也有對長期流動性做了一定的調節。此前，央行發布二季度貨幣政策執行報告中表示，有對部分到期的 3年期中央銀行票據開展了到期續做。

中國債券信息網8月5日掛出的 “10央票60續”和“10央票65續”的債券交易流通要素公告顯示，央行分別在7月15日和7月29日續發行1103億元的“10央票60”和735億元的“10央票65”，債券期限均為3年，續發規模合計1838億元。

前述分析人士認為，公開市場操作本身是一個動態的過程，所以應該做到有收有放。

央行在二季度的貨幣政策執行報告中也提到，央票續做對象是流動性相對充裕、市場影響力相對較大的金融機構。同時,中國人民銀行根據一些參與續做機構的當期需要,向其提供了必要的短期流動性支持。“把凍結長期流動性和提供短期流動性兩種操作結合起來。”

央行在報告中表示，這樣對流動性影響的綜合效果總體上是中性的, 同時兼顧了穩健貨幣政策下保持流動性適中水平和維護貨幣市場穩 定的雙重要求,也是中國貨幣政策操作方式上的創新。