追加投資14億投產仍無期 馳宏鋅鍺鉛鋅項目利潤承壓

每經編輯 每經記者 岳琦 發自成都    

每經記者 岳琦 發自成都

昨日（9月11日），國內有色巨頭馳宏鋅鍺（600497，SH）發布公告稱，全資子公司呼倫貝爾馳宏礦業有限公司 （以下簡稱呼倫貝爾馳宏）擬對旗下追加投資14.23億元，調整后的項目總投資增至48.22億元。

值得注意的是，該項目2008年備案時的投資額僅為24.12億元，經過數次延期，總投資已增長一倍。上述公告亦稱，隨著工期的延長和投資增長，該項目達產后盈利能力將比原計劃下降。

馳宏鋅鍺董秘辦工作人員對《每日經濟新聞》記者表示，冶煉類項目受不確定性因素影響較大，上述項目的投產時間還沒辦法估計。分析人士指出，此類項目工期越長投資越大，后期項目收益就將承受更大的壓力。

馳宏鋅鍺公告顯示，呼倫貝爾馳宏旗下14萬噸鋅/年、6萬噸鉛/年冶煉項目（以下簡稱鉛鋅冶煉項目）實際投資超出投資計劃14.23億元。呼倫貝爾馳宏擬按此數額追加投資，資金來源由銀行貸款和自籌解決，該議案尚需馳宏鋅鍺臨時股東大會審議。

對于追加投資的原因，馳宏鋅鍺公告顯示，“當地特殊氣候致使工期加長、項目設計調整等”導致增加各項費用8.166億元；“物價上漲、環保排放標準提高及設計變更等因素”導致投資增加4.885億元；“生產工藝的完善及環保排放的需要，配套增加的輔助設施、增加基礎設施建設等”增加1.179億元。

馳宏鋅鍺董秘辦工作人員也對記者表示，呼倫貝爾地區的氣候獨特，冬季最低溫度達到零下幾十度，而每年10月到次年5月基本都無法進行正常施工。此外，這類項目的相關手續也存在很多的不確定性。

馳宏鋅鍺在追加投資公告中坦言，追加投資后，鉛鋅冶煉項目達產后的盈利能力將比原計劃減弱，根據當前市場價格預測，建成投產后的項目全投資內部收益率由原11.43%下降到7%，達產后年平均投資利潤率由原10.81%下降到6.67%。

記者注意到，雖然馳宏鋅鍺2013年上半年實現凈利潤3.35億元，同比增長84%，但是不考慮營業外收入，上半年公司營業利潤同比下降20.5%，主要原因是鉛鋅價格下跌。

卓創資訊有色行業分析師李洪杰告訴《每日經濟新聞》記者，呼倫貝爾馳宏由于擁有關聯企業的鉛鋅原料保障，投產后還是有一定利潤空間，但鉛鋅冶煉項目建設周期越長，建成達產后的收益率也就越低。