老鄭說匯:美元利空較多 暫時難以反彈

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美聯儲上周利率會議未如人所料般小幅削減QE規模，致使美元暴跌。此外，美國的預算僵局亦對美元走勢構成些壓制。上述因素預期還得消化一陣，故未來美元在超跌后可能并不會馬上反彈，操作上暫宜觀望。美聯儲手軟致美元大跌

上周三美元指數暴跌1.22%至80.155點，上周四及上周五小有反彈，本周一則橫盤。截至昨19：44，美元指數暫報80.417點，略高于上周三紐約尾市價位，展現出弱勢反彈格局。

造成美元上周三暴跌的主因是美聯儲當天的利率會議竟然出人意料地按兵不動，即未按多數人所預期的那樣削減QE規模。美聯儲的理由是失業率仍然高企，且抵押貸款利率不斷上升，而經濟增長需要利率維持在低位。

此外，美聯儲還將今年經濟增長預測由之前的2.3%~2.6%，下調為2%~2.3%。還有，在17位美聯儲委員中，有14位預計須到2015年或2016年才能開始上調利率，這和數月前市場所猜測的2014年年中或年底有些出入，亦對美元利空。

受上述消息沖擊，原本美元還可能續跌一些，但上周四和上周五陸續有支持美聯儲10月份或12月份削減QE的言論傳出，故美元出現些反彈。

圣路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德（JamesBulard）上周五提示了年內縮減購債規模的可能性，堪薩斯聯儲主席埃斯特·喬治（EstherGeorge）同一天稱美聯儲上周利率會議未決定縮減購債規模“令人失望”。

美聯儲年內還有10月和12月兩次利率會議，市場中有些人猜測10月份或削減QE，但更多的人猜測會于12月份才削減，這是因為10月那次利率會議離現在時間太短，而且這次會議沒有會后新聞發布會，不利于美聯儲傳導政策意圖。

美元仍將低位徘徊

既然美聯儲仍將削減QE，故這種情況下美元顯然就缺少更多下跌空間，甚至有較大的反彈機會，但正巧最近美元受政府預算問題困撓，加上美聯儲繼任者不確定因素仍存，所以僅出現弱勢反彈。

上周五美國眾議院通過了一項臨時預算案，但不包括向奧巴馬的醫改計劃撥款。很顯然，該臨時預算案很難被白宮接受，如此美國預算問題的解決將遷延時日，該不確定性對美元自然構成壓制。

上周二白宮預算辦公室在發給聯邦政府機構的一份通知中稱，如果國會兩黨在9月底之前不能就預算問題達成妥協，需要為聯邦政府關門做好準備。白宮管理預算辦公室在一份備忘錄中告知聯邦政府機構要更新應急計劃，只保留最基本的人員配置。另據美國財政部長透露，財政部各種借貸手段即將于10月中旬用盡，屆時財政部手中將只有約500億美元現金，隨后可能很快出現違約。

美國政府經常碰到此類預算上限擴大問題，但其傳統相當不好，總喜歡拖到最后，似乎總想展示其財政紀律方面的嚴謹和向納稅人負責的風采，然而這種作秀卻苦了金融市場的炒家，使他們很難控制風險。

美聯儲繼任人選一事對美元影響相對較淡，因重要競爭者前財長薩默斯已于上周初宣布退出，故不確定性已經較低，預計現任副主席耶倫可能繼任，該因素對美元利空，因耶倫女士持鴿派立場。雖然如此，目前離美聯儲現任主席伯南克明年1月底卸任已為時不多，所以整體上仍為美元主要影響因素之一。

英鎊漲速加快

英鎊上周三暴升了1.52%，上周四回挫0.71%，上周五和本周一基本橫走，目前報1.6051美元。從形態上看，英鎊走勢相當堅挺，最近三天的震蕩也很正常，因之前已連續三周大漲且于上周三加速上漲。

據美國商品期貨委員會（CFTC）數據，在最近一周，投機客持有英鎊凈空頭寸自前一周的38166手銳降至6310手。該數據說明空頭已漸漸抗不住英鎊連續幾周的大漲。上周四英國公布的8月零售額意外疲軟亦為英鎊回吐誘因，只是該因素或不如技術面超買所帶來的壓力。

上周三英鎊在本已較高位置暴漲和消息刺激相關，除美聯儲按兵不動這一利好外，英鎊另有自身重大利好，因英國樓價經歷一年大幅攀升后，或已出現泡沫情況，這預示著未來英國央行將可能不得不退出寬松政策。此外，英國當前勞工市場也出現較好復蘇亦象，這自然亦為潛在通脹因素。

英國央行貨幣政策委員會（MPC）委員邁爾斯上周稱，英國經濟正在持續復蘇的軌道之上。邁爾斯在本月英國央行會議上不再要求推出更多刺激措施。他表示，經濟好轉是他放棄進一步購買公債主張的主要原因，并強調，“英鎊走強將有助于壓低通脹。”

后市方面，因英國形勢趨好，而美國在寬松政策上相對糾結，這種反差較明顯，故未來英鎊在震蕩后仍有望上漲。操作方面，雖然英鎊已超漲，但不可因高而逆勢沽空。