鄭眼看盤：震蕩格局延續觀望為主

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周二A股稍有調整，截至收盤，滬綜指跌0.19%至2233.41點，深綜指跌0.23%至1094.58點，成交微縮。盤面看，受國務院發布的 《關于促進健康服務業發展的若干意見》推動，醫療、民營醫院等相關個股大漲，其余多數個股走勢隨大流。

一些不利傳言可能對昨日股指構成了壓制。有傳言稱，上海股權托管交易中心總經理稱 “已成立工作小組研究自貿區國際板事宜”，但傍晚該中心予以否認。記得上證所上周剛否認過國際板事宜，沒想這么快又出現些雜音，投資者自然就會感到無所適從。

預計未來來自國際板相關消息方面的困擾很難徹底根除，但市場的反應有可能會越來越弱。以這次來說，市場雖有所下跌，但反應劇烈程度已遠遠不如上周了，這也許正是相關方所樂見的。

筆者認為，股票市場治理不能過度依賴于“術”，而應依賴于“道”，即所謂“以道馭術”。如果這個市場“奇技淫巧”太多，這個市場就只會越來面目可憎，參與者只會越來越少。

盤后中國政府網掛出了 《國務院關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》。該意見稱，應充分認識化解產能嚴重過剩矛盾的重要性和緊迫性，要求堅決遏制產能盲目擴張，清理整頓建成違規產能，淘汰和退出落后產能，調整優化產業結構，建立長效機制。

這條消息雖是老生常談，但仍可能影響盤面，估計一些相關個股今日會有反應，投資者應回避相關個股，如鋼鐵股之類。

A股未來震蕩格局不變，一時難以大起大落。目前離三中全會已不太遠，消息面整體應當較溫和，會議相關利好也可能試探性地釋出或者被人預期到，相關題材類個股一般會得到炒作。就指標股這一塊來看，因經濟前景不明，其雖然缺少較多上升空間，但其漲勢原本就落后，故其至少能充當股指穩定基石。

三中全會議各項議題被廣泛猜測，正常的情況是被投資者猜到一部分，另一部分或超預期，或達不到預期。就具體的股市操作而言，投資者各持不同個股，所受到的影響是不同的。如果持有的是利好將超預期個股，則結果較好。

因此，目前投資者宜認真梳理持股，如果懷疑某些利好，可漸漸減持相關個股。一般而言，投資者對改革阻力較大的項目，應降低些預期，對阻力較小項目，可加大些預期。打比方說，對新土改、戶籍方面改革，暫不宜有過度預期，對利率市場化方面卻可抱有更多預期。

這幾天關于養老改革討論極多。筆者認為，養老金問題除涉及公平外，還和利率市場化改革滯后有些關聯。大家知道，當前銀行給出利息不及貨幣貶值速度，這種情況下養老金只能被不斷侵蝕，就算養老金發放公平無比，仍有可能不敷使用。此外，理財產品市場畸形發展，也與利率市場化改革滯后相關。凡此種種弊端，不一而足，故可料利率市場化改革當快于預期。