中國(guó)燃?xì)鈽I(yè)績(jī)預(yù)增 有望受益油改氣

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鐘舒    

每經(jīng)記者 鐘舒

繼今年5月發(fā)布2013財(cái)年度業(yè)績(jī)盈利預(yù)增公告之后，中國(guó)燃?xì)猓?0384，HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)中燃）近日再度發(fā)布2014財(cái)年中期業(yè)績(jī)預(yù)增公告。業(yè)內(nèi)人士表示，工業(yè)、商業(yè)用氣占了中燃天然氣總銷(xiāo)量的大頭，隨著油改氣的推進(jìn)，中燃下游工業(yè)用戶預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)增多，

凈利顯著增長(zhǎng)引憧憬

10月28日晚間，中燃公告稱(chēng)，公司預(yù)期截至2013年9月30日6個(gè)月的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)較去年同期錄得強(qiáng)勁增長(zhǎng)，導(dǎo)致期內(nèi)凈利潤(rùn)將顯著增長(zhǎng)。受公告消息刺激，中燃股價(jià)昨日（10月29日）跳空高開(kāi)，全日漲幅4.35%，報(bào)收于8.87港元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，雪球平臺(tái)有投資者在欣喜于公司即將披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的同時(shí)，也對(duì)公告中所指“顯著”、“強(qiáng)勁”增長(zhǎng)的具體區(qū)間表示疑惑。對(duì)此，有港股策略分析師在接受記者采訪時(shí)表示，從一般情況來(lái)看，顯著增長(zhǎng)的區(qū)間在30%~50%，而強(qiáng)勁增長(zhǎng)的區(qū)間則是50%~70%。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，去年同期（截至2012年9月30日的6個(gè)月）中燃營(yíng)業(yè)額85.7億港元，同比增長(zhǎng)8.3%；毛利為19億港元 （包括液化石油氣業(yè)務(wù)），同比增長(zhǎng)17.3%，整體毛利率為22.2%；凈利潤(rùn)為9.35億港元，同比增長(zhǎng)110.7%。

考慮到上述基數(shù)，市場(chǎng)對(duì)中燃2013年中期凈利潤(rùn)的“顯著增長(zhǎng)”無(wú)疑產(chǎn)生了更大的憧憬。信達(dá)國(guó)際在最新的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，作為下游燃?xì)馍蹋腥冀刂?012年底共持有172個(gè)管道燃?xì)忭?xiàng)目及153座壓縮天然氣汽車(chē)加氣站等。

而繼去年底斥資4億美元收購(gòu)富地燃?xì)饧瘓F(tuán)，取得覆蓋28個(gè)城市、人口超過(guò)210萬(wàn)的城市管道燃?xì)忭?xiàng)目后，公司又與中石化合作加氣站項(xiàng)目；信達(dá)國(guó)際料中燃將受惠于內(nèi)地天然氣市場(chǎng)改革，因此預(yù)期公司2013~2015年間每股盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率約28%，現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于今年預(yù)測(cè)市盈率19.2倍。

下游價(jià)格傳導(dǎo)仍需時(shí)間

不過(guò)，也有較謹(jǐn)慎的看法認(rèn)為，考慮到實(shí)施不久的非民用天然氣價(jià)格上調(diào)政策，下游企業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)受影響的程度要到下半年可能才會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。

卓創(chuàng)資訊分析師王曉坤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，工業(yè)、商業(yè)用氣占了中燃天然氣總銷(xiāo)量的大頭，隨著油改氣的推進(jìn)，中燃下游工業(yè)用戶預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)增多，而工業(yè)用戶層面的價(jià)格傳導(dǎo)相對(duì)是比較快的；從程序上看，只要公司提請(qǐng)物價(jià)局，后者審核通過(guò)，15個(gè)工作日左右便可執(zhí)行新價(jià)格。

但王曉坤同時(shí)指出，下游價(jià)格傳導(dǎo)總體仍存在滯后性，所以對(duì)于天然氣下游企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還是應(yīng)持續(xù)關(guān)注其在下半年的價(jià)格傳導(dǎo)效率。

值得一提的是，三個(gè)月前國(guó)家發(fā)改委發(fā)出通知，決定自2013年7月10日起，調(diào)整非居民用天然氣門(mén)站價(jià)格。國(guó)內(nèi)天然氣平均門(mén)站價(jià)格由每立方米1.69元提高到每立方米1.95元，平均漲幅0.26元。