開資產管理公司上市先河 中國信達下月12日H股掛牌

每經編輯 每經記者 朱丹丹 發自北京    

每經記者 朱丹丹 發自北京

千呼萬喚始出來，中國信達資產管理股份有限公司（以下簡稱信達資產）昨日（11月25日）在香港舉行投資者推介會，有望成為第一個在港上市的資產管理公司（AMC）。

據《第一財經日報》獲得的初步招股文件顯示，此次信達資產最多募集28億美元，已有10名基礎投資者認購近11億美元（約85.8億港元）股份。文件還顯示，信達資產11月25日至12月4日期間進行招股，12月5日定價，12月12日掛牌上市，而負責信達資產新股發行的保薦行有美林美銀、瑞信、高盛和摩根士丹利。

一位接近信達資產上市工作的人士亦向《每日經濟新聞》記者透露，如果沒有意外，信達資產的確是在12月12日上市。

多位金融方面的人士分析指出，之所以吸引如此多的投資者，主要是由于信達資產是國有大型金融機構，信用等級高，再加上招股價格定在3~3.58港元，低于原計劃；而若12月12日成功在港交所掛牌上市，則開啟了國有資產管理公司上市之先河，有利于實現資本化、證券化和國際化。

最多募集28億美元/

據11月25日 《第一財經日報》報道稱，根據初步招股文件，已有10名基礎投資者認購信達資產10.88億美元的股份，包括中國人壽（2億美元）、Och-Ziff資產管理（2億美元）、主權基金挪威銀行（1.5億美元）、深圳融通資產管理 （1億美元）、平安資產管理（7500萬美元）、山東國資委資產管理（6000萬美元）、橡樹資本（5295美元）以及廣東粵電集團（5000萬美元）。

“中國未來的投資方向仍需要倚重國有部門，那么信達這類資產管理公司就很容易轉變為金融控股集團，而且它們也正朝著這個方向轉變，同時規模與政策方面的優勢也會轉化為利潤上的優勢，因此，資產管理公司上市大家還是比較看好的，也愿意投資。”東莞銀行金融市場分析師陳龍告訴《每日經濟新聞》記者。

國際金融投資家聯合會執行主席、經濟學家孫飛對《每日經濟新聞》記者指出，信達資產能夠引入眾多基礎投資者，主要是因為它自身是國有大型金融機構，信用等級高，業績也較好。

一些市場人士則分析指出，信達資產原計劃引入以內地大型企業為主的基礎投資者，但信達資產將招股價定在3~3.58港元的范圍，低于原計劃水平，相當于2013年預測市凈率1.13~1.31倍，暗示2014年預測市凈率可能更低，甚至低至1倍的水平，所以信達資產的承銷隊伍在與基礎投資者洽談時更加容易，目前機構投資者的認購反應也在升溫。

據11月25日 《第一財經日報》報道稱，根據初步招股文件顯示，信達資產此次發售逾53.18億H股，啟動“綠鞋機制”（也稱超額配售選擇權，指在股票發行時，發行人一般授予主承銷商在該次香港公開發行結束后30天內，按同一價格，超額發行不超過該次初始發行數量的一定比例股份的權利）后發行股份可達79.78億股，其中95%是國際發售，5%向香港公眾發售。招股價區間為3~3.58港元，超額配售前可募集最多24.56億美元 （約190.42億港元），超額配售后募集資金可達28.24億美元（約218.86億港元）。

12月12日掛牌上市/

據一位接近信達資產上市工作的人士向 《每日經濟新聞》記者透露，如果不出意外，信達資產的確是在12月12日上市。

“信達資產能夠在香港成功上市，主要是因為一直以來它自身的業績比較好，而且在上市方面也準備得很久。”一家證券機構的分析師指出。

孫飛也對《每日經濟新聞》記者指出，信達資產已經具備上市的條件，比如它的業績、經營能力等方面都比較好，另外，上市時機也比較成熟。

據信達資產官網資料顯示，經國務院批準，由財政部獨家發起，中國信達資產管理股份有限公司于2010年6月29日在北京成立。2012年，信達資產引入全國社會保障基金理事會等四家戰略投資者，四家戰略投資者總計持有信達資產16.54%的股份。其中，全國社會保障基金所持份額最大，以人民幣50億元獲得了信達資產8%的股份，此舉被看作信達上市的前奏。由此看來，信達資產于2012年已經開始著手準備上市了，至今已近兩年。

另外，據港交所網站刊載的預覽資料集顯示，無論是收入、盈利、業務規模還是現金回收能力，信達資產均處于中國不良資產管理行業的領先者地位。其中，2010年至2012年，信達資產的收入和凈利潤均位居四大資產管理公司首位。截至2012年12月31日，信達資產的凈資產達到人民幣608.8億元人民幣。

“國有資產管理公司 （信達資產）轉制股份制公司并上市，正是當前金融領域深入改革及金融深化的方向，也是政府讓位市場的一個方向。”陳龍早前接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

“信達資產上市成功意義重大，可謂開啟國有資產管理公司上市之先河。”孫飛指出，信達資產上市之后還需要不斷健全法人治理結構，建立現代金融企業制度，這樣才能適應國際與市場的挑戰。