翠華控股中報出爐 內地收入翻倍

每經編輯 每經記者 鐘舒    

每經記者 鐘舒

上周五（12月6日），翠華控股公布了2013年中報，數據顯示，公司期內香港、澳門地區的業績增長較平穩，分別較上年同期增長31.8%和32.8%，內地市場則擴張凌厲，門店數較上年同期倍增的同時，收入也實現翻倍，同比增幅達97.6%至1.59億港元。

事實上，香港茶餐廳第一股翠華控股（01314，HK）剛于11月底交出了其上市一周年的股價表現成績單：累計漲幅近1.5倍，這一亮眼的表現，對于謹慎看待餐飲股的投資者，無疑始料未及。由于既是香港首家“茶餐廳”概念股，又具備內地業務擴張的巨大想象力，翠華自上市以來便俘獲了不少投資者的目光。這只市盈率已達50倍，承載著市場高預期的餐飲股新秀，能否復制行業內諸如大家樂（00341，HK）、大快活（00052，HK）在過去20多年里的慢牛行情，也成為市場討論的焦點之一。

上半年凈利潤增長三成

上周五晚間，翠華控股公布了截至2013年9月30日（未經審核）的中期業績。數據顯示，公司期內總收入6.95億港元，較去年同期增長42.7%，凈利潤約8550萬港元，同比增長32%。公司表示，收入增長主要得益于開設新餐廳以及現有餐廳的收益增長。

毛利率方面，盡管有租金、人力成本等壓力，但公司在期內依舊實現了68.9%的毛利率水平，較去年同期還微升0.1個百分點；毛利則同比增長42.8%至3.39億港元，公司認為毛利增長主要是由于餐廳的毛利提升。

值得一提的是，盡管期內香港地區業務在翠華控股總營收中的占比下降了約6個百分點，但依然占據公司業務的76%。《每日經濟新聞》記者注意到，公司在上半財年于香港地區又新開了一家餐廳，并計劃于下半財年再新開4家店。輝立證券在最新研究報告中認為，目前翠華在香港地區共有25間店，相比另外兩只餐飲股大快活的114間及大家樂的210間，仍有很大的擴充空間。

另外，在香港地區業務拓展方面，公司表示已開拓出了新的“快翠送”外送服務，涵蓋整個九龍區。截至上半財年，該外送服務已經擴展至港島若干地區。公司認為，該項業務有助于長遠利潤增長。

內地業務最近半年增長翻番

自上市以來，翠華控股的內地擴張計劃便備受市場矚目。《每日經濟新聞》記者留意到，公司截至2013年3月31日的2012財年年度報告顯示，公司期內收入10.84億港元，較上年度增長42.16%，其中內地業務的同比增幅高達152%，至2.04億港元。

最新公布的2013財年半年報顯示，翠華內地業務進一步延續增長勢頭。報告期內，公司內地收入同比增長97.6%至1.59億港元，內地收入占總收入的比重由去年同期的16.5%升至22.9%。

另外，上半財年，翠華在上海和杭州各新開一家門店。據香港《經濟日報》報道，翠華控股財務總監楊東于中期業績會上曾表示，截至2013年9月30日，翠華在內地的門店數已增至9家，分別位于上海、廣州和杭州等主要城市，計劃本財年內再開5家。另據財華社報道，楊東還表示，目前公司計劃與上市前的三年計劃一樣，希望至2015年底將香港地區及內地分店比例提升至各占一半。

值得一提的是，翠華在今年9月24日斥資3000萬元人民幣于上海購置樓宇，建設中央廚房，用以支持公司在長三角地區不斷擴大的餐廳網絡。除了鞏固目前的華東地區市場，翠華也已開始拓展華南地區，報告期內公司已在廣州成立了一家子公司，以在珠三角地區建立餐廳網絡。對此，國信香港認為，建設中心廚房將有利于逐漸改善翠華的利潤率。