利率陡升！12月A股翻版6月暴跌？

每經編輯 每經記者 趙笛 蒙湘林    

每經記者 趙笛 蒙湘林

雖然2013年A股交易日僅剩8天，但當前投資者最關心的不是“前景”，而是“錢緊”。

《每日經濟新聞》記者注意到，近期受年末資金面緊張的影響，上海銀行間同業拆放利率 （Shibor）持續上漲，與今年6月利率飆升的場景越來越“神似”。這讓經歷了6月斷崖式下跌的A股投資者為之一緊：12月A股會重演6月的暴跌嗎？

恒指在A股收盤后突現跳水/

美聯儲18日宣布，自明年1月開始，將QE規模縮減100億美元，投資者認為，這暗示美國經濟復蘇勢頭強勁。受此消息影響，隔夜歐美股市均現大漲。昨日早盤，港股和A股市場也出現高開和短暫上攻，但開盤一小時后A股即持續回落。

截至昨日收盤，滬指跌0.95%，收于2127.79點；深成指跌1.07%，收于8147.71點，滬深兩市2464只個股中，有1734只下跌，占70.37%。不過值得注意的是，雖然漲停個股只有11只，但跌停的僅有齊心文具（002301，收盤價8.62元）一只個股。

A股下跌并不令人意外，但恒生指數在A股收盤后跳水則耐人尋味?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑蛉?5時08分開始，恒指從23098.2點開始突現跳水，到15時48分已跌至22755.0點，40分鐘內跌幅即達1.49%。雖然尾盤有所反彈，但全天高開低走的態勢在日K線圖上仍形成了一根跌幅達1.10%的大陰線。

近段時間，市場比較關注港股對A股走勢領先作用，因此有分析人士認為，港股尾盤跳水后投資者對今日A股走勢應謹慎。

Shibor1個月利率連漲6日 滬指天天跌/

12月18日，《每日經濟新聞》曾報道17日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）大幅上漲。事實上，18日、19日Shibor利率仍在繼續飆升。

截至12月19日11時30分，Shibor1周利率達6.4702%，較18日上漲57個BP；2周利率達6.2180%，較18日上漲113.90個BP；1個月利率達7.1012%，較18日上漲33.62個BP。

值得注意的是，在持續交易過程中，12月19日拆放利率的實際報價有不少高于上述價格。比如昨日3個月Shibor利率為5.4239%，北京銀行就在此基礎上給出了200個BP的買入加點報價；同時該行還給出了160個BP的賣出加點報價。

記者注意到，以Shibor1個月利率為例，12月11日為5.2380%，19日已升至7.1012%，利率連續6個交易日上漲，在此期間滬指每天收跌。有分析人士認為，上述情況和今年6月行情的相似度在增加。

6月3日，Shibor1周、2周、1月數據分別為4.6280%、4.7980%和4.5010%。隨后，各期限利率持續上漲，至6月20日，Shibor1周、2周、1月數據已達11.0040%、7.5940%和9.3990%。

分析人士認為，12月19日Shibor1個月利率為7.1012%，這與6月高峰期9.3990%的利率水平雖有距離，但目前上漲勢頭令人擔憂，不排除Shibor利率繼續飆升甚至超過6月高峰水平的可能。

分析師：央行出手 跌幅難超6月/

投資者之所以對Shibor利率高度關注，是擔心其在6月引發的A股暴跌將重現。

今年6月滬指累計下跌13.97%，創出2009年9月以來的最大月跌幅。對于當時的暴跌，市場普遍認為與流動性緊張密切相關。那么，12月A股會在Shibor利率飆升背景下再度暴跌嗎？

“我覺得可能性并不大。”昨日，長江證券金融行業分析師劉俊對《每日經濟新聞》記者表示，在年末監管考核背景下，銀行缺錢只有靠借，而做了不少創新擴張業務的銀行也確實很缺錢。由于投資、地產資金需求依舊緊張，短期內市場利率很難通過微調出現下降。不過劉俊認為，6月Shibor利率飆升與央行按兵不動有關，但這一次情況有所不同。

記者注意到，昨日16時55分，央行官方微博發布消息稱，近期已根據市場流動性狀況通過SLO（公開市場短期流動性調節工具）向市場適度注入流動性，“如必要，將據財政支出進度情況，繼續向符合條件金融機構通過SLO提供流動性支持”。

“我覺得A股重演6月大跌的可能性不大。”昨日，一位券商策略分析師對記者表示，6月股市因利率飆升而暴跌，主要是因為當時央行沒有出手相救，造成投資者心理恐慌。“我認為，未來一段時間利率還會上升，而股市會維持緩慢下跌，但不至于造成恐慌式暴跌。”

對于上述說法，長江證券營業部高級分析師徐德智也表示，目前資金緊張狀況明顯，部分機構對債券已現砍倉動作，不過本輪流動性緊張的嚴重程度尚不及6月，且央行已表達出釋放流動性的信號。

期指多頭“老大”增倉量暴增210%/

前面已提及，昨日恒指尾盤跳水、Shibor利率連漲6天，那么與券商分析師相比，私募又怎樣看待A股行情變化呢？

廣東澤泉投資董事長辛宇對《每日經濟新聞》記者表示，臨近年關，此時資金偏緊是歷史慣例。昨日利率確實出現了較大幅度上漲，但對比歷史數據看尚在可接受范圍內。此外，昨日恒指在A股收盤后雖出現較大幅度下跌，但最后時刻仍有一定的反彈。

成都鑫源錦匯策略分析師王曉峰表示，股市有重復6月暴跌的可能，但這一概率正在變小，理由有三：第一，央行在6月股市暴跌后一直提供流動性平衡，以防再次出現流動性高度緊張局面；第二，央行已通過官方微博及時表態，稱已運用短期流動性調節工具為市場適度注入流動性；第三，最近Shibor利率走高不單是因流動性緊張，市場無風險利率被抬高也是重要原因，資金面緊張局面或將到明年1月才會有所緩解。春節前央行將釋放流動性以滿足節日需求，但節后回收流動性也是大概率事件，預計資金緊張的局面將會長期存在。

在分析師和私募均認為A股暴跌風險有限的同時，記者也注意到，昨日在股指期貨市場上，從持倉量看IF1401合約已成主力合約，多頭持倉第一名國泰君安席位增倉2867手，比前一日增倉量多出210.28%；而空頭持倉第一名中證期貨席位增倉2395手，僅比前一日增倉量多出45.50%。