神龍收購PSA上海研發中心遇難題 與長安PSA關系待梳理

每經編輯 每經記者 黃琳涵 發自上海    

每經記者 黃琳涵 發自上海

神龍收購PSA在華研發中心的事宜如果達成，東風入股PSA的進程或將得以提速。

近日，消息人士向《每日經濟新聞》記者表示，神龍收購PSA在華技術中心是推進東風入股PSA的備選計劃之一，一旦成行，對于神龍汽車不無裨益。

深陷巨虧泥沼的PSA為了盡快找到“止血”藥方，已開始四下推銷股權，而其在華最重要的合作伙伴東風汽車已成為首要目標。但作為PSA從東風獲取資金的交換條件，東風也希望能獲取對方的核心技術，此次的研發中心有望成為撬開雙方合作突破口的工具。

此外，收購面臨的另一大難題是，該研發中心也同時為合資公司長安PSA提供研發支持業務，如何梳理清楚該研發中心與長安PSA的關系將很關鍵。

研發中心二期投資遭擱置/

從2014年1月1日起，Gabin（化名）的身份將由PSA法國研發中心的員工更改為PSA亞洲研發中心的員工。在2013年底Gabin與法國總部的合約到期后，公司便不再與其續簽。

“像這樣的員工還有一些，不過也有部分法方外派人員選擇回國另覓他職。”一位接近PSA研發中心的消息人士向《每日經濟新聞》記者介紹稱。

PSA于2013年12月12日發布公告稱，其汽車業務2013年資產縮水約11億歐元，截至2012年底PSA已耗盡現金儲備，凈債務總額約為30億歐元，預計2014年還將消耗15億歐元。

在此背景下，PSA相繼出售了子公司股份及總部房產，并從多方面壓縮成本開支，其中也包括了擱置對于在華研發中心的新一輪投資計劃。

對于上海研發中心，PSA原計劃在2008年到2010年第一階段內投資10億元，2011年后還應有更大規模的資金投入。

然而，在第二階段的投資計劃遭到擱置之后，該研發中心并未按照預設計劃“蓬勃發展”。上述接近PSA研發中心的消息人士向記者介紹，目前后期工業化方面的工作都由合資公司分別完成，諸如實驗認證，檢測中心等方面的工作則是和同濟大學等高校共享實現。

神龍成為重要盈利支撐/

近兩年來，PSA在華雙線布局的路徑更加清晰，在神龍保持30%左右增速的同時，另一在華合資公司長安標致雪鐵龍（CAPSA）的首款國產車型DS5也于2013年9月正式上市。根據此前規劃，到2015年PSA在華將實現5%的市場份額目標。 值得注意的是，雖然兩家合資公司對于PSA而言同等重要，但眼下，PSA難以回避在盈利上更加依賴神龍的事實。

2013年上半年，神龍汽車營業收入為131.48億元，凈利潤7.52億元，預計全年凈利潤可達16億元，是PSA全球主要市場中唯一實現盈利的板塊。截至2013年12月27日，神龍汽車已經完成全年銷售任務，累計銷量突破55萬輛，按照最新公布計劃，神龍在2014年將突破65萬輛的銷量。在神龍的推動下，中國已成為PSA全球乘用車最大單一市場。

相比而言，長安PSA還處于投入期，長安汽車（000625，SZ）公告顯示，其2013年和2014年的預計凈利潤分別為-10億~-11.5億元、-2.79億~-3.5億元。

快速增長的神龍幾乎成為PSA眼下的唯一救命稻草。為了進一步加深與在華合作伙伴東風汽車的合作關系，PSA已經謀劃向東風出售股權。兩周前有外媒消息稱，在通用出售PSA7%股權之后，東風預計購入PSA17.6%的股權，共同合作開發東南亞市場。

“無論最終是怎樣的合作形式，PSA要資金，東風要技術的初衷都是不變的。”相關消息人士向《每日經濟新聞》記者表示，倘若神龍成功收購PSA在華研發中心，將對其技術研發能力的提升起到重要推動作用。

收購難題待解/

然而，對于一向嚴控技術外流的法方而言，出讓技術并非易事。

“在技術支持上，PSA研發中心主要是負責前期的車身設計，核心的動力總成部分還是在法國開發完成，再打包成技術文件發至上海研發中心。”上述消息人士認為，神龍如果收購了PSA上海研發中心，“有利于提高其在前期設計過程中的話語權，但是否能成全其獲取核心技術的愿望還不好說”。

此外，收購面臨的另一大難題是，該研發中心也同時為長安PSA提供研發支持業務。相較于神龍公司已經有了自己的技術中心，長安PSA的研發中心預計投入使用時間在2014年。“相比而言，兩家合資公司中，長安PSA對PSA研發中心的依賴性更高，幾乎全套工藝設計方面的業務支持都是由PSA研發中心提供，而神龍已經具有一定的研發能力，針對具體車型會有不同的合作協議，除了C4L，其他車型大多是部分業務合作。”該消息人士稱。

倘若神龍收購PSA研發中心全部業務，那必須要事先梳理清楚該研發中心與長安PSA的關系，而倘若部分收購，又不可回避兩家合資公司車型之間項目交叉的難題。

“雖然PSA研發中心目前采取的項目管理制，但在部分項目上還是存在重疊。”該消息人士介紹稱，“比如DS5和C4L都使用的相同動力總成，如何在數據方面保持完全獨立就具有難度”。此外，有關前期市場調研數據采集中，本土消費者對于車型外觀等偏好、喜愛等分析資源也難以完全割裂。

據了解，PSA希望在下一個財報公布時間節點內能盡力優化財報數據，因此雙方這一談判結果或將在2014年一季度揭曉。