南方食品預計2013年凈利翻番 未來或將發力芝麻乳

本報記者 賀文婷 發自廣州

南方食品（000716，收盤價10.44元）1月10日公告，2013年全年預計實現凈利潤4000萬元~4500萬元，同比增長115%~142%。　

記者查詢南方食品歷年業績報表發現，糊類產品（芝麻糊）貢獻了公司近九成的營業收入，其中2012年全年實現營業收入5.9億元，約占公司當期總營收的93.5%。

國泰君安研報指出，在芝麻糊行業，南方食品的品牌形象、市占率均高于同行，2011年更是以5.8億元的收入規模、22%左右的市占率穩胡春霞居行業首位。但受宏觀經濟環境特別是沖調類產品總體增速下滑影響，近年來南方食品的糊類產品銷售增速放緩。

另外，產品毛利率也出現了下跌態勢。財報顯示，2013年上半年南方食品芝麻糊產品的毛利率為37.04%，同比下滑1.18%。更糟糕的是，從2013年半年報來看，作為主業經營的食品業務其實非常低迷，南方食品的業績增長主要來源于新增的物流公司并表以及政府補助。

數據顯示，南方食品2013年上半年實現營業收入5.22億元，同比增長31.64%，實現歸屬凈利潤2339萬元，同比增長54.26%；其中“黑五類”物流公司收入同比增長47.29%，實現凈利潤1682萬元，占公司全部凈利潤的71.9%。另外，公司非經常性損益項目合計達到938.66萬元，占全部凈利潤的40%，并導致公司扣非后凈利潤僅同比增長5.65%。

不過，記者了解到，由于一二線城市市場增長已經趨緩，行業進入成熟期，南方食品2006年起就開始部署渠道下沉。資料顯示，目前其已將原來的9個管理片區改成41個，2012年開發縣級分銷商至1200家。長江證券分析師王奇瑋表示，黑芝麻糊銷售在三、四線城市增長會進一步加快，預計2014年仍將保持25%以上增長。

某業內人士對記者表示，南方食品2013年5月重新推出的黑色易拉罐裝芝麻乳飲品是公司2011年為解決芝麻糊產品的方便性和消費群體老齡化就曾推出的新品，2012年為白色包裝，歷經兩年發展還毫無起色，可見新品推廣并不容易。

中投顧問食品行業研究員向健軍對記者表示，國內植物蛋白飲料的市場規模在300億元左右。不過，黑芝麻類飲料占比比較小，若要未來發展前景良好，南方食品仍需加大營銷力度。

記者了解到，相比國內幾家規模較大的芝麻糊企業，南方食品仍在加大廣告投放。國泰君安分析師胡春霞指出，受益于廣告推廣和渠道下沉，2013年以來南方食品新產品芝麻乳收入或達到7000萬元，同比增長達190%，其中四季度芝麻乳收入約5000萬元，增長加速。