老鄭說匯：縮減QE預期不變 美元溫和盤升

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

匯市格局無太大變化，即美元維持反彈，而歐元弱勢。個別幣種表現稍有分化，日元小幅升值，英鎊再度走強。未來市場焦點是月末就將召開的美聯儲會議，因市場對QE縮減的預期不變，故美元漲勢應能延續。美元漲勢穩健

自上周二起，美元始終維持升勢，上周五美元指數漲0.42%至81.243點，創兩個多月新高。本周一美國金融市場因“馬丁路德節日”而休市，市場觀望情緒上升，加上日元有所升值，壓制美元。周一下午17：43時左右，美元指數暫跌0.18%至81.099點。

上周稍早，美國公布的經濟指標較好，上周二美國公布的12月零售數據大幅跳漲，周三公布的12月PPI創六個月來最大漲幅。然而上周五公布的經濟指標參差不齊，其顯示，去年四季度美國工業產值增速創三年來最快，但1月密歇根大學消費者信心指數弱于預期。

就目前情況看，美元已明顯走出利淡的12月非農就業指標影響，投資者對未來美聯儲縮減量寬的預期大致不變，如此美元維持了整體強勢。

本月28日~29日，美聯儲將召開年內第一次利率會議。上周五里奇蒙聯儲主席拉克爾在演講中表示，由于勞動力市場狀況好轉，美聯儲很可能在下次會議上考慮進一步縮減其購債步伐。

預計未來美元仍將維持升勢，直到利率會議之后，因本次利率會議結果無非有兩個：一為宣布再度削減QE，二為暫時不削減QE，但極可能在會后聲明中暗示未來不久將繼續削減。不過，當利好的會議結果明朗時，也不排除美元趁利好回吐。

英鎊再次走強

英鎊于上周五及本周一顯著上漲。上周五英鎊升0.35%至1.6409美元，本周一同上時間暫漲0.20%至1.6443美元。英鎊兌歐元升勢更為明顯，上周五大漲1.02%至1.2127歐元，本周一暫漲0.04%至1.2132歐元。

上周五英國公布的零售指標是英鎊忽然發力上漲的主因。

數據公布后，市場猜測英國央行將提前加息，于是英國公債急跌，英鎊則急漲。之所以英鎊兌歐元漲幅遠大于兌美元漲幅，是因為美國正處于減碼刺激政策途中。

本周三英國央行將公布其上次利率會議紀要，市場關注點是英央行會否有意將加息相關的失業率闕值由先前訂下的7.0%降至6.5%。如果英央行有降低失業率闕值的意愿，那么英鎊可能出現些回調，但整體強勢不易改變。

此外，投資者也應關注本周二英國工業聯盟(CBI)將公布的1月工業訂單數據，本周三將公布的英國就業數據。

就英鎊兌歐元看，其月線技術形態越走越好，未來當挑戰1.24歐元一帶。在兌美元方面，也有望繼續上漲，只是短期內面臨1.6750美元頸線壓制，需沖過后才能確立強勢。操作方面，目前至少不可做空英鎊，畢竟其可能是主要大國中最早加息的，該利好的強度極大。

日元長期走勢不樂觀

日元在去年年底前極弱，但新年顯著走強。目前報104.21日元兌1美元。

在經濟方面，日本經濟環境正悄然向好，雖然民眾對四月份加稅保持謹慎。上周四日本公布的去年11月核心機械訂單跳增9.3%，為歷史上第五大增幅，顯示企業信心或有所提升。雖然上周五日本政府公布的12月日本消費者信心指數跌至41.3，但日本政府四個月來首次上調了對整體經濟的評估，且其認為民間消費未來將改善。

此外，一些外部因素對日元亦構成些支撐。近期市場風險偏好情緒有所下降，這部分來源于中國經濟指標微有下滑，部分來自澳大利亞公布的疲軟的就業數據及澳元下跌。另外，近期金價在美元上漲情況下仍表現較好，這同樣有利于維持日元多頭的信心。

日元短期表現雖然不錯，但長期走勢依然不太樂觀，因日本推出大量刺激政策，帶來些成效，但和該國政府所預期的尚有不少距離，這或許意味著未來日本還將追加購債規模，而這和美聯儲做法正好相反。很難想象，在美、日兩國貨幣政策反差如此大的情況下，日元能夠持續地升值。