節后資金面平穩 央行或暫停逆回購

每經編輯｜每經記者 張喜威 發自北京    

每經記者 張喜威 發自北京

春節前，央行在公開市場釋放了大量流動性，以舒緩春節時點的流動性緊張。春節過后，此前釋放的天量逆回購將陸續到期，銀行間市場的流動性也隨之面臨考驗。

據統計，本周公開市場將有4500億元逆回購到期。此外，300億元的國庫現金定存也將于本周四到期。不過，昨日（2月10日）隔夜、7天、1個月Shibor利率微漲，14天、3個月Shibor利率小幅下跌，整體表現平穩。

多位業內人士對 《每日經濟新聞》記者表示，本周4000多億元的到期資金，相對于往年而言并不算多，而春節過后的資金回流會對其產生一個抵消作用，所以對市場流動性的沖擊并不會很大，至少本周的資金面不會太緊張，這也意味著央行可能暫時不會在公開市場上釋放流動性。

東莞銀行金融市場分析師陳龍表示，央行未來可能會轉變操作方式，在關鍵時點更積極地開展公開市場操作，以便在資金價格較高時維持市場穩定。另外，現在資金面比較充裕，本周央行可能不會進行逆回購。

節前逆回購陸續到期/

春節前，為應對流動性緊張的局面，央行連續在公開市場上進行了3期超過千億規模的逆回購操作。據統計，本周公開市場將有4500億元逆回購到期，其中，周二（2月11日）將有2筆逆回購到期，總量為3300億元；周四（2月13日），有1筆1200億元逆回購到期。此外，周四還有300億元的國庫現金定存到期。

對此，某銀行金融市場交易員對《每日經濟新聞》記者表示，這些逆回購的到期會對市場帶來一定的干擾，但不會很嚴重，因為春節后的資金回流會對沖逆回購到期對市場流動性的影響。 記者注意到，昨日隔夜、7天、1個月Shibor利率微漲，14天、3個月Shibor利率小幅下跌，整體表現較為平穩；而銀行間質押式回購市場各品種加權平均回購利率的波動也較穩定，其中7天期小幅上漲至5.3078%、14天期微跌至5.4206%。

“目前資金市場的表現還是比較穩定的，節后的資金回流和逆回購的到期有一個相互抵消的作用。”招商銀行總行金融市場高級分析師劉東亮告訴《每日經濟新聞》記者，其實4000多億的到期量跟往年相比還是偏少，短期資金應該不會特別緊張，至少這一周不會太緊，如果要出現緊張，可能也要到下周。

陳龍表示，現在市場上的資金很充裕，但資金價格還是較高，這主要是市場對后市還有一些擔憂；但從銀行本身來看，各大銀行的資金大多比較充裕，在市場上借錢也很容易。

分析稱央行暫不會釋放流動性/

本周二（2月11日），將迎來春節后第一個公開市場操作的時間窗口，央行會不會對逆回購到期的壓力作壁上觀呢？

劉東亮對《每日經濟新聞》記者表示，央行還需要進一步觀察，暫時尚無必要通過開展逆回購操作來釋放流動性，目前資金市場的表現還相對穩定。

陳龍也表示，現在市場上的資金比較充裕，本周央行可能不會進行逆回購；另外，春節后資金回流銀行體系、外匯占款釋放，資金面基本打平，央行在資金總量控制上并沒有多大壓力。

值得注意的是，央行于2月8日發布了《2013年第四季度中國貨幣政策執行報告》，交通銀行金融研究中心在研報中分析認為，今年的貨幣政策對流動性趨緊的應對會相對積極，公開市場資金投放力度會加大。

對此，劉東亮認為，央行可能會積極地通過喊話等方式，對市場預期進行引導；同時，繼續沿用去年推出的常備借貸便利（SLF）等工具對市場進行調節。“央行的貨幣政策不會有明顯的變化，只要經濟形勢、信用風險不出現實質性的轉變，央行就沒有必要對操作的框架做出調整，在本質上還是會保持偏緊的政策路線。”劉東亮表示，央行還是希望資金利率維持在一個相對較高的水平。

陳龍則表示，去年一直保持偏緊的貨幣政策，而資金價格的提高并沒有起到很好的效果，所以央行可能會轉變操作方式，在關鍵時點更積極地開展公開市場操作，以維持在資金價格較高時的市場穩定。