耶倫不改鴿派本色 新興市場松口氣

本報記者張枕河 美聯儲新任主席耶倫11日在美國眾議院金融服務委員會就貨幣政策和美國經濟形勢發表證詞時依舊不改“鴿派”本色。她指出，在美國經濟活動加強的同時，就業市場的復蘇還遠遠沒有完成。盡管美聯儲很可能繼續穩步削減量化寬松規模，但仍會長期保持超低利率的貨幣寬松政策。 市場普遍認為，耶倫出任美聯儲主席后的首次公開講話顯示了未來美聯儲政策的連續性和穩定性，加強了投資者的樂觀情緒，新興市場資本進一步外流的擔憂情緒也有所降溫。12日，亞太股市普遍收漲。 新興市場擔憂情緒降溫 分析人士指出，耶倫11日的表態在市場預期之中，她強調美聯儲將保持貨幣政策的連續性，在很長一段時間內繼續維持目前超低利率的貨幣寬松政策。該表態使投資者對亞太等新興市場資本持續外流的擔憂情緒降溫。12日，日本日經225指數上漲0.56%至14800點，中國香港恒生指數上漲1.47%至22285.79點，中國臺北股市加權指數上漲0.95%至8519點，韓國首爾股指0.2%至1935點，澳大利亞標普/ASX200指數上漲1.06%至5310點，新加坡股指上漲0.21%至3035點，馬來西亞股指上漲0.08%至1825.64點，印尼雅加達股指上漲0.58%至4496.29點。 耶倫11日表示，非常支持美聯儲當前的貨幣政策，認為其能夠幫助美國進一步實現充分就業和物價穩定。對于市場關注的削減量化寬松（QE）規模問題，耶倫再度強調，QE削減并沒有既定的“路線圖”，如果美國的就業市場持續改善，通脹水平也逐漸接近2%的目標，整體經濟持續復蘇，美聯儲將繼續穩步削減月度資產購買規模。聯儲只有在經濟前景嚴重惡化的情況下才會增加購買資產的規模。即使在結束購債后，美聯儲仍將在很長一段時間內維持寬松貨幣政策。 耶倫還指出，美國就業市場復蘇遠未完成，長期失業人數依然在總失業人數中占據較大比例，處于兼職狀態但希望擁有全職工作的人也非常多。因此在評估就業市場時，美聯儲必須考慮更多指標，而不僅僅是考慮失業率。 警報遠未解除 然而業內人士指出，新興市場面臨的“長期警報”遠未解除。摩根大通指出，目前新興經濟體的壓力不僅僅來源于美聯儲，很多國家過度依賴外國資本，在經常賬赤字擴大、外匯儲備減少的背景下，資金外流趨勢難以很快得到遏制。 英國《金融時報》12日的評論指出，耶倫對待新興市場希望幫助的請求“非常漠然”，她發出信號稱，只有美國國內經濟放緩才會影響其貨幣政策，那些因美國削減資產購買規模而遭受沖擊的國家不會獲得任何“救濟”。 耶倫在作證詞時表示，美聯儲“正在密切關注近期的市場波動”。然而，對于美聯儲在制定政策時未能顧及其他國家的外界評論，耶倫沒有表現出任何傾向。她認為，新興市場遭受的重挫并不能歸咎于美聯儲削減購債，而且全球金融市場動蕩也并沒有給美國經濟前景帶來實質性風險。印度央行行長拉詹上月曾猛烈抨擊美國“撒手不管”新興市場。在今年年初新興市場貨幣大幅下挫引發市場動蕩之后，多個國家的央行進行了加息，印度就是其中之一。 高盛集團分析師指出，很多新興經濟體本身經濟結構就相對脆弱，面臨危機的抗壓性較低。而目前看美聯儲在QE退出的過程中僅僅會根據本國情況而制定政策，不會考慮對其它國家的影響。盡管耶倫強調，QE退出進程并未被“預先設定好”，但只要未來的信息廣泛符合美聯儲預期，就將繼續縮減購債規模。對于部分新興經濟體，即使美聯儲不加息，由于自身經濟增速放慢，其資金外流的狀態也難以結束。