期指回補缺口 小憩后料蓄勢再漲

股指期貨四個合約周二全線下跌，回補了本周一跳空高開的缺口。期指、現指紛紛跌破2300點整數關口。截至收盤，主力合約IF1402下跌1.10%，報收2280.4點，其余3個合約跌幅亦在1.1%附近。而滬深300現貨指數跌幅更大，達到1.26%，報收于2282.44點。

對于昨日的下挫，市場人士分析，股指連續上漲后面臨一定獲利回吐需求，但目前回吐幅度仍在合理范圍內，因此不必過分恐慌。并且，昨日期指在回補缺口后有探底回升跡象，鑒于資金面、政策面等利好因素并無明顯變化，期指短期有望延續上升趨勢。

此外，主力合約IF1402將于本周五進入交割日。

緣何回吐漲幅

期指昨日弱勢下行，主力合約IF1402重返2300點關口之下，基本回吐了前兩日的漲幅。但市場人士認為，股指連續上漲后面臨一定獲利回吐需求，目前回吐幅度仍在合理范圍內，因此不必過分恐慌。

上海中期資深研究員陶勤英指出，從期指日內持倉變化來看，昨日期指是空頭主導盤面的格局，日內的下挫幾乎都伴隨著持倉量的上升，表明昨日空頭勢力較為積極，最終收盤總持倉有所回升。昨日期指下跌幅度較大，可能對市場信心形成一定打壓。

陶勤英分析，從消息面來看，昨日央行重啟正回購的消息對市場影響較大，雖然規模僅有480億，對市場流動性影響甚微，但央行重新收緊流動性的信號令市場擔憂情緒再起。

國泰君安期貨資深研究員胡江來亦偏謹慎，他指出，期指量化加權指示信號大概率地指向空頭方向。此外，凈空單在2300點附近有所加碼，也反映出部分參與者的情緒相對謹慎。

就中金所公布的持倉量變化來看，當月合約前20席位多單減持6070手，空單減持8398手，次月合約前20席位多單增持6988手，空單增持9510手。廣發期貨資深研究員胡岸認為，昨日多空雙方大舉減倉并移倉至下月合約，其中空頭主力在移倉過程中撤離幅度較大，使得當月合約凈空下降較快。但是，從次月合約的增倉力度來看，多頭中僅國泰君安席位增倉近千手，而空頭中財富期貨、海通、中信和國泰君安席位增倉均超過千手，次月合約IF1403凈空增速迅猛，已超過1萬余手，做空壓力較大。

休整后料繼續上行

在多位市場人士看來，期指昨日的下跌可能僅是短線調整，前期的資金面、政策面等利好因素并無明顯變化，期指有望繼續強勢格局。

陶勤英認為，由于當前市場環境并沒有發生大的改變，期指近期的漲勢并不會就此終止。兩會行情預期仍在升溫、市場資金面維持在較為寬松的狀況，以及股市供求關系短期有所改善，而且由于經濟數據進入了短暫真空期，由此引發的利空影響也已被消化，這些因素將繼續支撐期指延續漲勢。

值得關注的是，盡管在資金面、政策面等多重利好的助推下，此前幾個交易日期指連續上漲，并且多家機構看好強勢格局延續。但亦有市場人士指出，近日期指上漲時沒有持倉量放大的配合，反映出市場對“趨勢”行情的猶豫與缺乏熱情，這也為昨日的跳水埋下了隱憂。

長江期貨資深研究員王旺指出，雖然現貨指數自2月7日反彈以來成交量較之前有所放大，然而期貨市場中的持倉量卻遲遲未能放大。若沒有持倉量的配合，則反映市場對“趨勢”行情的猶豫與缺乏熱情。

在王旺看來，持倉量就是期貨投資者真金實銀的籌碼與態度，而持倉量的階段性增加直接反映的是對當時趨勢行情的認同。他認為，持倉量遲遲沒有增加則透露出些許偏空訊號。

廣發期貨資深研究員胡岸更為樂觀，她指出，IF1402本周五交割，空頭離場較為積極，預計本周下半段繼續下跌概率不大。大盤周一出現了跳空高開，留下了一個跳空缺口，周二尾盤在回補缺口后有探底回升的跡象，而這應該是一次確認過程，在確認有效以后，短期大盤有望繼續維持上升趨勢。