鄭眼看盤：擔憂匯率走勢 市場情緒悲觀

每經記者鄭步春 本周一A股全線暴跌，滬綜指跌2.86%至1999.06點，深綜指跌3.47%于1064.06點，成交顯著放大。權重股表現不佳，亦不見以往常見的“八二現象”，小市值個股亦出現暴跌。昨日次新股中最牛品種金輪股份復牌，其走勢只能以“惡劣”來形容。 有人盤后總結，利空多得出奇。不過筆者認為諸如“飛機失聯”等利空與大盤下跌并無特別大的關系，筆者相信大盤下跌最為關鍵的因素或是人民幣再度顯著貶值及商品期貨大跌，因這均暗示了有熱錢平倉可能。 昨日人民幣中間價由上周五的6.1201急速貶值6.1312，創去年12月3日以來的最低。此外，人民幣詢價系統最終報6.1403，明顯低于上周五詢價尾市的6.1258。 上周初人民幣暴貶，一度引發恐慌，但上周三及上周四已明顯停止了貶值，出現了不少回升，所以人們對“雙向波動”預期開始強化，股指亦趨于穩定。然而誰也沒想到,人民幣會這么快、這么猛地再度跳水，這顯然會再度勾起投資者剛剛擱置下來的憂慮。 本幣如果趨勢性貶值，對股市會是相當大的利空，這從2006~2007年人民幣升值大幅助漲股指就可間接地推斷出來。當本幣貶值成了氣候時，會有個貨幣收縮過程。 周一人民幣貶值原因比較復雜，一方面可能和超日債違約相關，一方面與2月貿易逆差相關，還可能和低CPI相關。從常識看，當CPI比較低時，一般就不支持更貴的本幣，因為這種情況下容易陷入通縮。 關于低物價，有種并不明顯的利空，這就是會推升實質利率，而實質利率趨升又會使居民推遲消費，最終打擊實體經濟，進而也對股市構成利空。 市場資金面情況其實不錯，但市場缺乏信心。當信心不足時，凡事最易往壞處想。目前7天期及14天期Shibor均遠低于4.0%，悲觀的市場不會因資金成本低而踴躍買入股票，反而會擔心央行本周二及本周四再度進行正回購。 股指中線走勢并不十分樂觀，資金面前景、經濟前景均不很樂觀。就經濟前景看，近期各項經濟指標鮮有令人振奮的；就資金前景看，當前資金空轉現象比較嚴重，風險正在聚集，超日債、銅、鋼等暴跌其實已從側面提示了這種風險。 從技術面看，今日為大盤調整來第13天，本來就容易反彈。所以如果今日前市慣性殺跌，通常容易引發劇烈反彈。大盤前一低點在1984點，如果該點位今日盤中跌破，那么反彈力度或猛些；如果未跌破即反彈，力度則可能差些。