國資改革風(fēng)起云涌 金股王者歸來

兩會過后，從中央到地方再度掀起國資國企業(yè)改革的熱潮。據(jù)媒體報道，國資委日前先后舉行國資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第一次專題會議與第三次全體會議，審議通過了《國資委落實實施方案》。地方實踐上，繼國泰君安明確收購上海證券后，浦發(fā)銀行也披露了正受讓上海信托控股權(quán)，上海金融國資改革再進(jìn)一步的同時，貴州也在周一啟動了國企產(chǎn)權(quán)制度改革三年行動計劃，同日，中石油宣布已成立全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組。

分析人士指出，隨著中央吹響集結(jié)號，多個地方將陸續(xù)響應(yīng)，并有可能在各省市之間形成國資概念下的地域板塊輪動，同時建議投資者密切關(guān)注引入民營資本的七大領(lǐng)域，如金融、石油、電力、鐵路、電信、資源開發(fā)、公用事業(yè)等相關(guān)上市國企。

國資改革深入攻堅

隨著兩會的完成，國資委網(wǎng)站17日發(fā)布消息稱，國資委日前先后舉行國資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第一次專題會議與第三次全體會議，審議通過了《國資委落實實施方案》，并將實施方案的任務(wù)逐一落實到有關(guān)廳局，并明確了完成任務(wù)的時間節(jié)點和工作流程，下一步將對分工方案落實情況進(jìn)行跟蹤督促。

從中央至地方，多省市率先掀起國有企業(yè)改革浪潮。據(jù)媒體報道，貴州將啟動產(chǎn)權(quán)制度改革三年行動計劃，力爭2016年在監(jiān)管國企集團(tuán)及子公司層面全面實現(xiàn)發(fā)展混合所有制；上海集團(tuán)層面的國資改革方案將從3月下旬起陸續(xù)發(fā)布；廣東國資改革提出5點目標(biāo)，其中，大幅提升混合所有制企業(yè)比重是此輪廣東國企改革的重點；山東國有企業(yè)改革方案已經(jīng)征求意見，而兩份涉及國企改革中職業(yè)經(jīng)理人選聘、上市公司股權(quán)激勵等問題的文件已經(jīng)印發(fā)相關(guān)企業(yè)；中共湖南省委、湖南省人民政府3月11日出臺，《關(guān)于進(jìn)一步深化國有企業(yè)改革的意見》，提出了湖南進(jìn)一步深化國企改革的路線圖、任務(wù)書、時間表；安徽省日前召開省屬企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟座談會，并提出六大改革路徑(股份制改造、整體上市、資本運作、員工持股、開放項目、參股民企)；寧夏國資委表示，改革重點鎖定在改革頂層設(shè)計、國企功能界定、發(fā)展混合所有制、提高國有資本證券化率、深化內(nèi)部制度改革五大領(lǐng)域……

國泰君安預(yù)計，“兩會”之后改革先進(jìn)省市將出臺詳細(xì)配套措施和企業(yè)改革試點方案，或有模式創(chuàng)新和制度突破的可能。國企改革帶來的制度紅利和企業(yè)經(jīng)營的改善，能夠引發(fā)傳統(tǒng)行業(yè)的估值重構(gòu)，是發(fā)掘傳統(tǒng)行業(yè)成長性的重要標(biāo)桿。

國泰君安認(rèn)為，國企改革主題行情的投資邏輯主線集中體現(xiàn)在兩大方面：一是國企集團(tuán)上市公司平臺價值的再發(fā)現(xiàn)，在專業(yè)化重組、市場化運營的前提下，將盈利和成長性良好的資產(chǎn)單獨上市或注入上市公司，同時剝離上市公司旗下非主營的其他業(yè)務(wù)，將對公司市值的提升和融資功能的發(fā)揮形成積極影響。以此通過上市公司專業(yè)化的溢價，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。

二是國企經(jīng)營從“做大”轉(zhuǎn)為“做強”對相關(guān)公司帶來的估值提升。國企改革對傳統(tǒng)國企“做強”的推動將主要體現(xiàn)在兩大方面：一是推動條件成熟的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)向戰(zhàn)略新興行業(yè)轉(zhuǎn)型，二是鼓勵國有企業(yè)積極“走出去”，加快培育具有較強國際競爭力的國有跨國公司。

關(guān)注相關(guān)投資機會

分析人士指出，隨著壟斷央企中國石化油氣改革帶來大象跳舞的股價飆漲之后，一段時間內(nèi)，國資改革預(yù)計都將成為持續(xù)的市場熱點，國企改革行情有望在A股市場此起彼伏，建議投資者重點關(guān)注以下兩條投資主線：

一是關(guān)注地域板塊輪動。如安徽省國資委日前肯定了海螺集團(tuán)、國元集團(tuán)、投資集團(tuán)、江汽集團(tuán)、叉車集團(tuán)和國貿(mào)集團(tuán)等6戶省屬企業(yè)的改革創(chuàng)新成果；貴州公開了22家省屬國企詳細(xì)改革思路，涉及上市公司包括貴州茅臺、盤江股份、貴繩股份、赤天化、久聯(lián)發(fā)展、振華科技等；上海方面，擁有飛樂音響、儀電電子、華鑫股份等上市公司的儀電集團(tuán)將引進(jìn)與其業(yè)務(wù)相關(guān)的戰(zhàn)略投資者；湖南方面，湘電股份的母公司湘電集團(tuán)的國企改革初步案已經(jīng)上報至湖南省國資委，湘電將逐步退出非核心領(lǐng)域，按照國家的要求實行混合所有制是其改革的方向之一。

二是關(guān)注引入民營資本的七大領(lǐng)域。國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)在政府工作報告中進(jìn)一步明晰了國企改革的方向及路徑——制定非國有資本參與中央企業(yè)投資項目的辦法，在金融、石油、電力、鐵路、電信、資源開發(fā)、公用事業(yè)等領(lǐng)域，向非國有資本推出一批投資項目。如金融方面，在國泰君安明確收購上海證券后，浦發(fā)銀行也披露了正受讓上海信托控股權(quán)，華安基金20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的項目也在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，這或意味著上海將以一系列市場化平臺，進(jìn)一步整合金融資源；石油方面，中石油集團(tuán)17日披露，已成立由董事長周吉平擔(dān)任組長的全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組，近期的一系列舉動顯示出，中石油有望率先啟動以新疆為試點的上游和中游油氣資源改革，建議關(guān)注光正集團(tuán)、玉龍股份等。