PMI繼續下跌 政策如何維穩？

每經編輯 譚浩俊    

◎譚浩俊

匯豐控股 (HSBC Holdings)周一(3月24日)公布的數據顯示，中國3月匯豐制造業采購經理人指數(PMI)跌至48.1，創八個月新低，2月份終值為48.5。

結果并沒有出乎意料，無論從消費、投資、企業運行還是樓市、股市的表現來看，當前經濟運行下行的壓力都是比較大的。面對這樣的現象，需要引起足夠重視和關注。畢竟，經濟增長與就業、居民收入增長等都密切相關，一旦經濟下行對就業和居民收入增長產生較大影響，就會反過來影響經濟的穩定，形成惡性循環。

很顯然，如何在政策上采取維穩措施，是當前最急需解決的一個問題。關鍵在于，從哪些方面采取維穩政策和措施，才能做到既能維護當前的經濟穩定，又不對經濟的可持續發展帶來影響，既可以解決眼前經濟下行的問題，又可以不為今后發展留下后遺癥。

有專家建議，在通貨膨脹壓力不是很大的情況下，應當可以采取降低存款準備金率的政策，以此來釋放流動性，促進經濟的穩定。筆者認為，在銀行信貸行為不太規范，信貸投向仍處于較為混亂的狀態下，出臺降低存款準備金率政策，很難對經濟產生提振作用。相反，會使信貸結構進一步惡化，從而導致實體經濟資金矛盾更加突出。即便要出臺降低存款準備金率政策，也必須對資金的去向作明確規定，對銀行信貸資金中實體經濟的比重提出明確標準。

比較有效的經濟維穩政策，還是應當立足于投資。特別需要指出的是，這里所說的投資，必須是有效投資，亦即重點放在兩個方面：一是民間投資。這是經濟步入良性發展軌道最重要的方面，也是最關鍵的舉措。因為，民間投資才最滿足市場化發展要求，市場對資源配置的決定性作用才能得到充分發揮。最基本的手段，就是要盡快降低民間投資的準入門檻，讓民間資本能夠沒有顧慮地進入，與國有資本形成完全符合市場化要求的混合所有制結構，激發經濟活力。

二是加大對鐵路、保障房、節能環保、資源集約利用等既能夠刺激經濟，又不會留下后遺癥的行業的投入力度。特別是中西部地區的鐵路建設，速度應更快一些，投入的力度也要更大一些。相反，東部地區的投資，則應當更多的放在保障房、節能環保等方面，而對地鐵、城市建設等方面，要控制和壓縮規模，避免資源過于分散，影響投資的增長效率。

在此基礎上，對消費工作，也要采取一定的扶持政策，給予一定的政策優惠。這方面，農業和農村消費的空間更大，如農業生產資料、消費資料等，可以通過將財政補貼直接發放到生產資料和消費資料生產企業的的方式進行。同時，為了更好地發揮資本市場對消費的促進作用，在推出優先股政策以后，是否可以出臺降低或取消印花稅政策，進一步提振股市信心，這對發揮消費對經濟的拉動作用也是非常有效的。

而對與居民就業和收入增長密切關聯的中小企業，也要加大稅收政策的扶持力度。此前出臺的對月營業額2萬元以下的小微企業免稅政策，就起到了很好的推動作用。

當然，收入分配制度改革對經濟社會發展的作用與影響也是相當大的。眼前可以做的，就是盡快啟動提高養老保險基金發放標準和最低生活保障標準，以此來增強低收入群體的消費動力。

至于社會保障制度改革、新型城鎮化建設等，也都是推動經濟發展十分重要的手段。但是，這些手段更多的是立足于未來，立足于中長期，可以一并推進，但眼前對經濟增長的正面影響是有限的，需要與其他方面的政策協調推進。

總之，面對經濟的下行趨勢，必須從政策層面找出路，確保經濟發展不對就業、居民收入增長等產生負面影響。