太保產險綜合成本率攀升至99.5％ 行業盈利空間恐繼續收窄

每經記者 涂穎浩 發自上海

昨日（3月31日），中國太保在上海召開2013年業績發布會，太保產險快速攀升的綜合成本率成為業界關注的焦點。

《每日經濟新聞》記者注意到，年報顯示，2013年太保產險綜合成本率為99.5%，同比上升3.7個百分點，增速快于同業。

由于車險費率市場化改革將在今年推出，未來車險市場發展環境必將面臨更大挑戰。太保財險董事長兼總經理吳宗敏預計，行業的盈利能力空間將會進一步收窄。

車險綜合成本率達99.8%

《每日經濟新聞》記者注意到，以2013年太保的成績單來看，產險無疑成為其“薄弱環節”。雖然在“量”上保持了兩位數的增長——保險業務收入818.22億元，同比增長17.3%，最終實現市場占有率為12.6%，保持2012年的水平不變，但承保凈利潤水平同比下降了87.1%。

綜合成本率的快速上升是太保產險面臨的一大考驗。2013年，太保產險實現綜合成本率99.5%，同比上升3.7個百分點，同期平安產險綜合成本率的增幅為2個百分點。“這一增長幅度要快于同行的可比公司”，對公司董事長高國富而言，在接下來的2014年，當務之急要確保產險業務的承保盈利。

吳宗敏表示，綜合成本率增加，主要原因是去年發生重大自然災害。由于太保產險在江蘇、浙江、上海等地區的市場份額較高，導致遭受的損失高于行業整體。

受到競爭環境變化和理賠成本上升等因素影響，車險綜合成本率同比上升2.5個百分點，高達99.8%。產險市場發展環境變化，導致太保產險手續費占比提升明顯。2013年，太保產險手續費收入為79.90億元，同比增長22.5%。手續費占保險業務收入的比例從2012年的9.4%上升到9.8%。另外，解決理賠時效等成本加大，導致車險賠付率上升。

由于車險費率市場化改革將在今年推出，未來車險市場發展環境必將面臨更大挑戰。吳宗敏預計，由于車險費改推出的初期存在的不確定因素，加之國內勞動力成本的趨勢性上升，行業的盈利能力空間將會進一步收窄。

“我們關注到自身成本上升的原因，將采取積極應對的舉措，通過一系列數據分析將加大風險權責，提升業務品質和理賠款。在內部運行方面，通過職業化管理和優化資源配置來降低整體的運行成本。”吳宗敏預計，今年產險行業整體仍可實現兩位數的平穩增長。

去年凈利同比大增82%

2013年，太保盈利能力的大幅提升得益于其投資收益的穩步上行。

年報顯示，太保2013年實現歸屬于母公司股東的凈利潤92.61億元，較上年上升82.4%。2013年實現的總投資收益率和凈投資收益率均為5%，主要是由于計提投資資產減值損失大幅減少70.1%。凈投資收益率則同比提升0.1個百分點至5.0%。

中國太保稱，凈投資收益上升得益于固定息投資利息收入及權益投資資產分紅收入增加。其中，固定息投資利息收入同比增長15.2%；權益類投資資產分紅收入超過25億元，同比增長37.9%。獲得持續分紅收入得益于太保的價值投資策略，專注投資低估值、高股息、大市值的行業龍頭，以及流動性好投資標的在太保年報列示的重倉股可見一斑。

從投資對象看，固定收益類投資中，占比提升最大的是債券投資，占比提升3.2個百分點至56%，定期存款占比下降4.6個百分點至21.6%，債權投資計劃占比提升0.7個百分點達到5.2%；太保在權益投資上的投資比例上升了1.3個百分點至11.3%。

太平洋資管總經理于業明認為，2014年是內國內經濟發展及調整平衡的一年，國家在政策上控制系統性風險等舉措或對權益市場產生一定影響。同時，與去年相比，對保險行業一個比較大的變化是允許保險公司通過股指期貨來套保操作，這符合保險公司絕對回報的要求，而擴大保險公司對創業板的投資，對保險公司來說增加了手段上和品種上的選擇權。

值得注意的是，債權投資成為中長期固定收益配置領域中具有顯著收益優勢的投資工具，債權計劃不但拉長了投資資產的久期，還有效地提升了凈投資收益率。截至2013年末，該公司已持有的債權計劃達到345.45億元，同比增長21.9%。