央行連續回籠資金 市場寬松論調未改

證券時報記者 朱凱

央行昨日通過公開市場回籠流動性720億元，而本周一滯后公布的2月末短期流動性調節工具（SLO）回籠量也達到1000億元。為此，有券商研究人士稱，央行放松是個偽命題。不過，當下市場的流動性寬松預期仍是主流，也有觀點認為央行近期會下調存款準備金率。

實際上，央行春節后一直在正回購對沖資金，最大單日回籠量曾高達1000億元。與此同時，市場資金面在2、3月間反而顯示出泛濫跡象，質押式回購利率一度回到去年6月錢荒之前的低位。

中國銀河證券首席經濟學家潘向東對證券時報記者表示，目前尚無跡象顯示央行會放松政策，降準也不會在近期的討論范圍之內。潘向東認為，央行仍將以公開市場的短期對沖操作為主，政策偏于中性，資金價格也將維持上下震蕩。

上海某貨幣經紀公司人士介紹，當下資金面較為寬松，3月末時緊態也沒有出現，何況月初。而在清明假期后，例行繳準可能會對流動性有一定沖擊，但預計程度有限。

截至昨日收盤，質押式回購利率呈現“短期微升、長期大跌”之狀，主要品種如隔夜利率報2.8656%，7天利率報4.2110%，均未超出市場預期。而由于月初緣故，14天及21天等品種利率，均大跌超過100個基點。

申萬研究所債券報告指出，2月份央行千億SLO回籠資金，已證偽了市場關于央行政策放松的論調。而該次回籠操作的背景，恰是節后現金大量回流以及人民幣貶值帶來的短期資金超寬松狀態。記者查詢后發現，央行本周一公告稱已在2月27日實施了5天期限的1000億元SLO回籠操作，利率為3.40%。

宏源證券首席債券分析師鄧海清表示，目前斷言央行不會降準，或許為時過早。而即便不采用降準方式，央行通過其他手段投放流動性也會是大概率事件。鄧海清指出，在目前的監管態勢下，放松貨幣政策已不會進一步提升金融系統風險，房地產市場的價格下滑也可能會令放松進程加速。

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