鄭眼看盤：穩增長溫和出手 管理層立足長遠

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周四A股有所震蕩，收盤時滬綜指跌0.74%至2043.70點，深綜指微漲0.04%至1055.58點。盤面看，前一天強勢的地產、金融等權重股出現回落，導致股指反彈受阻。

導致大盤回落的原因，基本面及技術面均有。技術面上，上檔壓力在2060點或2080點，因當前并沒充足的成交量，故一時難以走遠。還有，金融股、地產股短線已切入密集區，阻力顯著加大。在基本面，經歷了連續幾天相對利好的消息刺激后，昨消息面顯得稍差，故大盤就配合著相對不利的技術面順勢調整。

這些日子國內外投資者對中國政府“穩增長”的預期十分濃重，這種預期在外盤強過內盤，比如我國港股相關指數較A股就走得更強。然而真當預期中的“穩增長”措施明朗時，市場就有可能走向反面，除非經濟刺激的力度出人意料的強勁。

預期中“穩增長”措施已出，但力度相對有限，所以相關周期類股出現回落。據官方消息，這次穩增長措施大致包括三個層面，一為擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍，二為進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用，三為深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施。

上述政策其實一直是管理層的工作重點，這次只能算舊話重提，頂多是進一步創新或細化了具體的落實措施。如果仔細看，不難發現這些措施其實很溫和，與本屆政府素有的政策傾向完全一致。

管理層著眼長遠，小心細致地調控著經濟，中長線有利于我國經濟，也應有利于股市，但短期內對股市不一定有利，尤其是對那些已經提前炒作的周期類個股。

資金面也有些利空，昨央行再度進行正回購操作，這次額度是900億元，高于周二的720億元正回購，且是最近幾次正回購額度最高的一次。雖然市場利率并未受多少影響，但其信號意義仍不可忽視，其暗示管理層仍傾向于采取相對謹慎的政策。

今日為周五，接下來有三天小長假，其后將有一批3月經濟指標公布?？紤]到前期3月官方PMI指標差強人意，再考慮到官方“穩增長”力度溫和，故目前應將經濟指標的預期稍稍上調，即經濟形勢可能不如原先預期的那般悲觀，該因素對大盤理應構成些支撐。

在上市公司季報方面，至少4月上半個月，公布的公司報表可能多數偏好，到了下旬大量差報表才更有機會一擁而上，所以這個因素暫時沒有壓力，勉強說也會對股指構成些支撐。

考慮到上述兩因素大致有利于股市，A股雖一時缺乏太大上升空間，卻也暫時沒多少下跌空間，所以后市一般有機會維持震蕩略微偏強的格局。筆者猜測，這種略微抗跌的格局很有可能延續至本月中下旬，屆時再視IPO情況、人民幣走向等因素尋找突破方向。